GameStop 与 Coinbase 续约期权协议，将比特币上行空间锁定在 8 万美元

GameStop 将比特币备兑看涨期权的执行价重置为 80,000 美元，此前合约到期作废，此举带来 580 万美元权利金收入。

GoQuant 创始人兼首席执行官 Denis Dariotis 表示："这一策略在下跌市场中表现良好，因为权利金收入持续进账，但若比特币大幅升破执行价，则会限制收益。"

该安排披露于 GameStop 截至 5 月 2 日的三个月季度申报文件中，显示这些比特币目前作为 3.696 亿美元的偿还索赔权存在——较其购买成本低约 5,800 万美元。卖出期权在此期间带来了 580 万美元收入。此前一批执行价在 105,000 美元至 110,000 美元之间的合约，已于 5 月 29 日到期作废。

Dariotis 表示，股东正在接受交易对手风险和减少的上行参与，以换取这一收入流，并指出持有比特币作为抵押品的是 Coinbase，而非 GameStop 直接持有。该策略从公司 15 亿美元的比特币金库中产生收益，而无需出售底层比特币。

GameStop 于去年 3 月开始建立比特币持仓，借款 15 亿美元用于大量购买比特币。当一家公司将部分现金储备以比特币而非美元或债券形式持有，押注其价格上涨，实际上是将资产负债表变成对加密货币的押注，这就构成了比特币金库。

Dariotis 表示，续签的协议削弱了 GameStop 对比特币的控制力，因为股东面临的风险是 GameStop 可能无法对这些资产保持同样的直接控制权。他补充说，Coinbase 可能是一个风险相对较低的交易对手，但这一安排仍为投资者增加了需要权衡的风险因素。

80,000 美元的执行价使比特币更接近 Coinbase 可根据期权合约行使索赔权的水平。如果比特币涨破该价位，GameStop 将保留权利金，但会失去执行价以上的上行收益。

本文仅供参考，不构成投资建议。