德国两年期国债收益率暴跌 11 个基点，降息预期大幅升温

(彭博社) -- 德国两年期国债收益率创下了一个多月以来的最大单日跌幅，暴跌近 11 个基点。因经济降温迹象及地缘政治局势的变化，投资者纷纷开始计入欧洲央行早于预期的降息可能。

“德国债券的强劲反弹，尤其是收益率曲线短端的反弹，反映了市场对欧洲央行政策的重大重新定价，”ING Groep NV 高级利率策略师 Benjamin Schroeder 表示。“投资者担心能源价格压力会演变成不仅是短期通胀的事件，但来自英国的最新通胀数据和外交进展提供了一些缓解。”

对利率预期高度敏感的德国两年期国债收益率下跌 10.8 个基点，至 2.536%，交易区间在 2.583% 至 2.527% 之间。基准 10 年期国债收益率也大幅下跌 9.1 个基点，至 2.946%。这一波动使 2/10 年期国债收益率利差收窄 1.586 个基点至 40.777 个基点。收益率的下降标志着从本周早些时候出现的多年高点回落。

情绪的转变源于市场正在消化地缘政治和经济信号。解决伊朗冲突的希望缓解了对能源驱动通胀飙升的紧迫担忧。这与低于预期的英国通胀数据相结合，使投资者大胆押注欧洲央行将采取更温和的态度。在近期事态发展之前，市场曾预计欧洲央行将在 2026 年之前维持利率不变，但现在预计至少会有两次 25 个基点的降息。

欧洲收益率自高位回落

德国国债的走势在整个欧洲大陆引起了共鸣。英国 30 年期国债收益率正迈向自 2023 年以来的最大周跌幅，较上周五水平下跌近 30 个基点。这一跌幅大约是同期德国国债跌幅的三倍。

本周债券反弹的主要驱动力是英国 4 月份通胀数据低于预期，为 2.8%。这一点，加上其他迹象显示伊朗冲突带来的经济压力，减轻了投资者对持续高通胀的担忧，以及对央行维持鹰派立场的必要性的顾虑。

全球背景

在欧洲债券反弹之前，全球政府债券市场经历了剧烈的抛售压力。由于能源价格上涨以及包括美联储在内的各大央行可能长期维持高利率的前景，收益率在最近几周大幅飙升。30 年期美国国债收益率近期曾升至 2007 年以来的最高水平，达到 5.19%。

近期地缘政治紧张局势的缓解以及随之而来的油价下跌为债券市场提供了喘息机会。然而，对通胀和政府赤字的潜在担忧依然存在。欧洲央行和美联储的下一步行动将受到投资者的密切关注，以寻找政策前景变化的任何迹象。

本文仅供参考，不构成投资建议。