全球并购上半年交易额创纪录达2.6万亿美元，交易规模持续膨胀

2026年上半年全球并购活动达到创纪录的2.6万亿美元，企业纷纷追求更大规模的收购，分析师预计未来数月交易将扩展至规模较小的标的。

这一总额超过了2021年创下的2.5万亿美元的上半年历史纪录。根据彭博汇编的数据，大多数行业的交易价值均有所上升，背后是少数几宗重塑媒体、医疗保健和科技行业格局的大型交易。

"这些交易的规模反映出企业在思考增长方式上发生了根本性转变——它们选择收购而非自主建设，并且愿意为规模付出高价，"Edgen并购分析师汤姆·布伦南表示。"问题在于，随着融资环境的变化，这一势头能否在下半年持续。"

整体数据高度集中。仅在美国，截至6月23日，媒体和广告科技并购交易额达到1,342亿美元，PitchBook数据显示，但这一总额主要由派拉蒙天舞以1,100亿美元收购华纳兄弟探索公司所主导。剔除该单一交易后，美国媒体并购额降至约242亿美元。今年美国媒体交易的中位数仅为230万美元，而平均值接近39.8亿美元——这反映出市场上存在少数战略性大型交易与大量小型交易并存的格局。

医疗保健是另一大驱动因素。根据BioSpace的数据，生物制药公司在今年上半年完成了52宗并购交易，高于2025年同期的约30宗。礼来公司是最活跃的收购方，通过九笔交易投入超过250亿美元。吉利德科学投入148亿美元，葛兰素史克出价135亿美元。太阳制药以126亿美元收购欧加农，是上半年医疗保健领域最大的一宗单一交易。

大型交易重塑媒体与电信业

媒体行业出现了上半年最大的一宗单一交易：派拉蒙天舞以1,100亿美元收购华纳兄弟探索公司，该交易得到了私募股权公司KKR和红鸟资本合伙人的支持。康卡斯特也在11月宣布计划分拆其NBC环球和天空电视业务，此举重新引发了关于传统媒体进一步整合的猜测。

私募股权公司一直是选择性的参与者。尽管银湖资本以130亿美元完成了对Endeavor（现为WME集团）的私有化，TPG以76亿美元收购了DirecTV，但PitchBook数据显示，PE主要专注于与数据、营销服务和媒体基础设施相关的、能产生现金的小型资产，而非好莱坞内容库。

在亚洲，据彭博报道，尽管部分区域存在地缘政治干扰，但并购交易总额仍超过7,500亿美元。这一总额反映了活跃的跨境活动以及科技和金融服务领域的持续整合。

下半年展望

分析师预计，随着战略买家和私募股权公司将焦点从大型交易转向补强收购，并购步伐将扩大至规模较小的公司。创纪录的上半年总额已超过2018年以来所有年份的全年数据——2018年全球并购交易额为4.1万亿美元。

下半年展望面临的主要风险是融资成本。尽管美国和欧洲的央行已开始降息，但进一步宽松的步伐仍不确定。利率在高位维持更长时间可能会减缓杠杆收购活动，并促使一些待定交易重新定价。

尽管如此，交易管道依然活跃。鉴于企业资产负债表强劲，且全球私募股权待投资金估计超过2万亿美元，持续交易的各项条件已经具备——前提是买卖双方的估值预期继续趋同。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。