黄金跌破4500美元 利率压力与矿业并购成焦点——里克·鲁尔

资深投资者里克·鲁尔表示，黄金回落至每盎司4500美元下方，已将市场焦点重新转向美国利率，并加大了矿业生产商通过并购来替代储量的压力。

5月28日，现货黄金跌至每盎司4392.57美元，创两个月新低。美国经济数据强于预期提振了美元，并将市场对降息的预期进一步推后。

"金价走低并未改变我的长期看法，但它已将利率重新置于辩论的中心，"Rule Investment Media总裁兼首席执行官里克·鲁尔在5月27日对Kitco Mining的《Digging Deep》节目表示。

此次回调较1月每盎司5500美元以上的历史高点，跌幅约为20%。自2月下旬美伊冲突爆发以来，该金属已累计下跌15%。霍尔木兹海峡的关闭推高了能源价格，引发通胀担忧。据路透对市场参与者的调查，这提高了市场对美联储可能在年底前加息25个基点的预期。

对于黄金矿业公司而言，低价格环境带来了另一种压力。"对矿业投资者来说，更重要的变化是生产商通过并购来替代盎司的压力正在加剧，"鲁尔表示。他指出，该行业正面临储量枯竭和勘探成本上升的双重压力，这正在推动行业整合。

储量萎缩，并购压力加剧

黄金矿商面临日益严峻的挑战：每年需要补充其开采出的盎司。随着全行业全维持成本上升、勘探成本攀升，矿业公司越来越多地转向并购来补充储量。金价跌破4500美元可能加速这一趋势，因为成本结构较高的小型生产商将成为大型竞争对手的收购目标。

中型生产商面临的压力尤为突出。VanEck黄金矿业ETF（GDX）较1月峰值已下跌约18%，估值差距的收窄可能使交易更具吸引力。全球最大黄金矿商纽蒙特公司已表示，仍对小规模并购持开放态度，而巴里克黄金公司也正在积极评估美洲和非洲的潜在目标。

长期前景依然完好

尽管短期面临逆风，但各大主要银行仍看好黄金的长期走势。摩根大通和高盛均预计，该金属价格至少将达到每盎司5000美元，理由包括各国央行持续购金、地缘政治不确定性以及利率政策的最终正常化。

各国央行正以历史高位水平持续增持黄金，推动外汇储备多元化，减少对美元资产的依赖。这种结构性需求，加之美伊可能达成和平协议从而消除通胀压力的前景，为金价提供了底部支撑。

白银跟随黄金走低，5月28日交投于每盎司74美元附近，较1月每盎司116美元以上的峰值有所下跌。该白色金属较高点已下跌约36%，但同比仍上涨逾130%，反映出太阳能电池板制造和人工智能基础设施需求推动下的持续供应缺口。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。