黄金Q2月线暴跌12%，美联储鹰派重定价施压

黄金6月下跌12%，至每盎司约4040美元，创下自2008年10月以来最大单月跌幅，因在主席凯文·沃什首次政策会议后，市场对美联储利率预期进行了重定价。

"此次抛售的规模反映出市场在沃什主席首次会议后对美联储预期的全面重定价，"德国商业银行分析师在6月30日的一份报告中表示。"市场目前正在消化一个更高利率维持更久的路径。"

根据福布斯顾问的数据，这一贵金属已较1月创下的每盎司5597.23美元的历史高点下跌23%。此轮下跌之前，金价从2024年初到2026年初经历了一波150%的涨势，驱动因素包括央行买盘和通胀对冲。COMEX黄金期货未平仓合约自1月下旬以来下降18%，反映机构资金正在清仓。世界黄金协会数据显示，波兰5月购入18公吨黄金，中国购入10公吨。

黄金的下一个催化剂将是7月的美联储会议，届时市场将关注沃什是否会释放任何可能扭转利率重定价的措辞转变。若降息25个基点，将是美联储启动紧缩周期以来的首次宽松。

瑞银在6月25日的一份报告中表示，投资者高估了美联储的鹰派程度，该央行的下一步行动更可能是降息而非加息。该行预计，黄金将在未来12个月内回升至每盎司约5200美元，较当前水平有28%的上行空间。

"从历史来看，美元走软一直是黄金的强劲顺风因素，"瑞银全球股票主管乌尔丽克·霍夫曼-布查迪在报告中表示。该行指出，美元多头头寸过度拉伸以及美国财政赤字不断扩大，都是应会削弱美元的因素。

其他银行则持更为谨慎的态度。根据各自发布的报告，高盛将其2026年年底目标价从每盎司5400美元下调至4900美元，荷兰国际集团则将预测从5000美元下调至4600美元。

瑞银表示，全球央行需求应继续为金价提供结构性底部支撑，年度购买量预计将保持稳定。该行建议投资组合中配置中等个位数的黄金仓位以实现多元化，理由是黄金与传统资产类别的历史相关性较低。

根据福布斯顾问的数据，黄金当前价位较1月峰值低28%，较约4540美元的52周均价低11%。52周盘中低点出现在6月抛售期间，为3248.98美元。

本文仅供参考，不构成投资建议。