黄金反弹至4,350美元，中东紧张局势点燃避险买盘

黄金于6月7日反弹至每盎司4,350美元附近，收复周线跌幅，原因是中东停火谈判陷入僵局重燃避险需求，同时投资者正在权衡美联储官员在利率路径上发出的矛盾信号。

"黄金正从地缘政治风险溢价中获得支撑，因为美伊和平协议的希望正在消退，"ABC Refinery机构市场全球主管Nicholas Frappell表示。"市场也在计入美联储加息概率上升的可能性，这给黄金带来了一场拉锯战。"

根据LBMA数据，截至6月7日14:30 UTC，现货黄金交投于4,348.20美元，较前一交易日低点上涨1.2%。截至6月5日当周，受美联储鹰派言论和美国斡旋的中东和平努力破裂影响，黄金下跌1.6%至1.8%。COMEX 8月期金上涨1.1%，报4,372.50美元。

伊朗支持的真主党民兵于6月4日拒绝了黎巴嫩新的停火协议，以色列表示不会从该国撤军，这破坏了总统唐纳德·特朗普与德黑兰达成和平的努力。堪萨斯城联储行长Jeffrey Schmid于6月4日表示，央行的选择是在维持利率不变和加息以压低高于目标的通胀之间做出。根据CME FedWatch数据，市场目前定价12月加息概率为51%。

地缘政治 vs. 货币政策

黄金的反弹是在两股相反力量的作用下出现的。一方面，美伊谈判破裂以及黎巴嫩持续的战斗支撑了黄金传统的避险吸引力。另一方面，美联储鹰派言论和加息预期上升给无收益资产带来压力。旧金山联储行长Mary Daly于6月4日表示，政策"处于良好位置"，美联储已准备好"以任何方式"应对，这为进一步收紧政策留下了空间。

定于6月5日发布的美国5月非农就业报告成为影响利率预期的下一个催化剂。若数据强于预期，将强化加息的理由；若数据不及预期，则可能缓解黄金的压力。

其他贵金属承压

其他贵金属本周也普遍走低。现货白银下跌1.4%至每盎司72.89美元，铂金下跌1.1%至1,876.58美元，钯金下跌1.7%至1,298.45美元——均将录得周线跌幅。黄金反弹与白银和铂族金属持续走弱之间的分化表明，这一行情是由地缘政治因素驱动，而非广泛的贵金属需求。

在实物需求方面，数据显示，由于进口关税上调推动价格大幅上涨后投资者获利了结，印度黄金ETF在5月录得一年来首次月度净流出。与此同时，咨询机构Metals Focus表示，今年实物投资将取代珠宝成为黄金需求的最大组成部分，这是有史以来首次，高价格导致珠宝消费出现两位数降幅。

本文仅供参考，不构成投资建议。