高盛列出捕捉港股IPO后市收益的三大策略

高盛表示，香港IPO市场已强劲反弹，新上市公司在上市后头三个月的平均涨幅达到67%。

高盛分析师在一份报告中指出："今年以来，香港IPO市场强劲反弹，已有超过60只新股上市。"

该行称，新上市公司首日平均涨幅为45%，首月为49%，头三个月为67%，但个股表现分化明显。

该报告提出了捕捉超额收益的三大策略。其一，独立上市的大型股持续跑赢小型股及两地上市公司。高散户超额认购倍数是推动股价短期上涨的主要催化剂，而基石投资者持股比例适中（30%至50%）则标志着项目质量较高，有望实现可持续的超额表现。在超过三个月的更长周期内，结构性超额收益主要集中在高增长的新经济板块。

其二，因IPO锁定期届满，香港市场可能面临高达2740亿美元的新增股份供应压力。历史经验表明，锁定期解禁后三至六个月内，股价平均温和下跌4%至7%，但个股表现差异较大。近期解禁后的走势主要取决于解禁股份占总股本的比例，而中期回报结构性地取决于解禁后的自由流通比率及解禁前的股价表现。

其三，指数纳入及港股通可在一定程度上缓解解禁抛售压力。符合条件的香港新上市IPO企业可被快速纳入MSCI指数及恒生指数，从而带来大量被动资金流入。此外，符合特定条件的主板上市公司可通过港股通获得内地庞大的流动性支持。

这些策略为投资者提供了一个分析框架，以应对上市首日涨幅达45%与个股表现高度分化并存的市场格局。港股IPO后续走势的下一个催化剂将是下半年新股发行的节奏——企业将借此检验上市后股价反弹能否持续吸引投资者兴趣。

本文仅供参考，不构成投资建议。