金价6月暴跌12%：美联储鹰派转向冻结结构性涨势

美联储的鹰派转向已将摩根大通所称的金价结构性牛市"暂停"演变为一场持久的冻结，该贵金属正经历自2008年以来最严重的月度跌幅。

金价录得自2008年金融危机以来最大月度跌幅，6月份暴跌12%，原因是美联储的鹰派立场粉碎了市场对近期政策转向的预期。

"美联储已将我们所认为的金价结构性看涨故事的暂停，演变为一场更深层次的冻结，"摩根大通基本金属与贵金属策略主管Gregory Shearer在接受采访时表示。

根据交易所数据，COMEX黄金期货在6月份回调约12%，该金属一度短暂跌破每盎司4000美元，随后空头回补将价格拉回该水平附近。美元指数反弹至101上方，创下数月新高，因交易员在美联储更新的点阵图后押注进一步加息。在印度，黄金价格当月每10克下跌约15000卢比，主要零售商的22K金价稳定在每克13110卢比附近。

此次抛售标志着黄金多年来最大的季度跌幅，抹去了第一季度因地缘政治紧张局势和央行购金推动价格创下纪录高位期间积累的涨幅。Shearer表示，与贵金属相比，基本金属目前提供了更具吸引力的短期机会，因为工业需求驱动因素为投资提供了更清晰的理由。投资者正在关注本周的美国就业数据——包括ADP就业人数和非农就业人数——以寻找有关美联储利率路径的进一步线索。

基本金属跑赢黄金

Shearer呼吁轮动至基本金属，反映出大宗商品市场日益扩大的分化。尽管黄金在利率预期的压力下苦苦挣扎，但LME铜价仍保持在每吨9000美元以上，受到仓库库存下降和智利生产中断的支撑。"基本金属的短期风险回报比看起来更具说服力，"Shearer表示，并指出贵金属目前缺乏具体的供应侧事件。铝和镍本季度表现也优于黄金，受益于供应限制和稳定的工业需求。

金价关键水平与后续展望

黄金能否守住4000美元关口，将是未来几个交易日的一个关键技术考验。美国非农就业报告若强于预期，将强化美联储的鹰派立场，并可能将金价推低至该水平下方；而若数据疲弱，则可能引发一波 relief 反弹。该金属6月份12%的跌幅与白银约5%的跌幅以及铂金更为温和的跌幅相比，显示出黄金对利率预期的特殊敏感性。COMEX黄金仓库库存已引起关注，不过本月库存数据在宏观因素面前退居次要地位。

本文仅供参考，不构成投资建议。