Janus Henderson买入ENA代币，将USDe纳入财库，推动四千八百亿传统金融进军DeFi

管理四千八百亿美元资产的Janus Henderson购买了Ethena的ENA治理代币，将生息合成美元USDe纳入其公司财库，并计划与该协议共同开发受监管的加密ETP产品。

Janus Henderson Investors创新主管Nick Cherney表示："我们对这次合作的可能性感到兴奋。区块链创新正由DeFi领域驱动，与领先协议和创始人的合作伙伴关系至关重要。"

这笔交易是双向的。Janus Henderson将把其代币化的AAA级CLO产品JAAA整合到支撑USDe的储备资产中——这是Ethena稳定币的首次尝试，此前该稳定币一直依赖加密货币对冲和美国国债。这支链上CLO基金基于Anemoy结构、由Centrifuge构建，对标Janus Henderson旗下270亿美元的AAA级CLO ETF。Ethena创始人Guy Young将此举描述为该协议向现实世界资产扩张的开端。

截至发稿，ENA交易价为0.0787美元，24小时内下跌3%，相对强弱指数为38。该代币远低于其2024年约1.52美元的高点。计划中的ETP预计最早要到2026年下半年才会推出，这使得短期内反弹的路径充满不确定性。

此次合作给了Ethena一个其此前贝莱德支持的稳定币发行无法自行触及的东西：机构分销渠道。Janus Henderson计划探索通过交易所交易工具向其客户提供USDe，此举可能将DeFi原生收益产品带入受监管的金融市场。

对Janus Henderson而言，这笔交易是其更广泛技术布局的一部分。该公司近期与Anthropic合作，为其投资和客户服务团队构建AI原生工具，并同意由Trian Fund Management和General Catalyst牵头以74亿美元进行私有化收购。

USDe获得AAA级CLO新后盾

将JAAA整合到USDe储备中，标志着这种合成美元的支撑方式发生了转变。AAA级CLO层级处于证券化企业贷款中最安全的层面，历史上几乎零违约率。对Ethena而言，它们增加了一个不依赖加密货币融资利率的收益来源——这正是该协议最初选择其RWA储备资产时所设定的逻辑。

根据DefiLlama的数据，Ethena在去年市场反弹期间锁仓总值曾达到约150亿美元，但随着更广泛的加密市场从长期低迷中复苏，目前管理的规模约为50亿美元。

代币的价格走势与头条新闻呈现的故事截然不同。技术分析显示，ENA在0.070美元和0.063美元处有支撑位，若日收盘价低于0.060美元，则有可能创下历史新低。阻力位在0.088美元，果断收于该水平之上可能打开通往0.10美元的路径。

USDe是一种合成美元，而非像USDC那样完全由法币支持的稳定币。其稳定机制依赖于涉及衍生品头寸的Delta中性对冲策略。如果这些策略在极端市场条件下承压，其支撑可能以传统国库工具永远无法被考验的方式受到挑战。

2026年下半年推出产品的时间表表明，Janus Henderson和Ethena已经在与监管机构进行沟通，但获批并非板上钉钉。

本文仅供参考，不构成投资建议。