摩根大通称毛戈平为中国美妆首选，目标价定为 130 港元

摩根大通重申对毛戈平（01318.HK）的“增持”评级，并将其列为中国美妆行业的首选标的，目标价定为 130 港元。

这家投行的信心源于毛戈平 2025 年的强劲表现。该公司当年的销售额和利润分别同比增长 30% 和 37%，均超出了公司自身的指导预期。

摩根大通维持 130 港元的目标价，这相当于其 2027 年预测收益的 31 倍市盈率。该银行的报告强调了毛戈平令人印象深刻的 84% 毛利率，以及其会员计划的巨大增长潜力。目前该计划拥有 640 万线下会员和 1560 万线上会员。

这一认可凸显了该公司在今年稳健的增长可见度，这得益于其第一季度的强劲表现。管理层目前的目标是 2026 年销售额和利润均实现 30% 的增长，计划新开 20 至 30 家门店，同时目标实现 12% 的同店销售增长。

会员增长与扩张

毛戈平的增长战略取决于其客户群的扩大。公司的目标是潜在线下客户群达到 4000 万，线上客户群达到 3 亿至 4 亿，这意味着在目前的会员水平基础上仍有巨大的增长空间。公司的高毛利率为应对原材料成本上涨提供了缓冲，支撑了利润的稳定性。

摩根大通指出，毛戈平已做好充分准备，以捕捉中国体验式消费的趋势。此外，该公司对收购机会持开放态度，以构建多品牌组合，这为未来增长提供了另一个潜在途径。

强劲的分析师评级和清晰的增长战略标志着毛戈平将继续保持增长势头。投资者将关注其在 2026 年期间门店扩张和会员增长目标的执行情况。

本文仅供参考，不构成投资建议。