摩根大通上调欧股目标7%，Panmure警告美股估值过高

摩根大通将欧洲股票的年终目标上调至680点，涨幅为7%，而Panmure则警告称，美国估值意味着未来十年将出现负回报。

摩根大通全球及欧洲股票策略主管Mislav Matejka表示："在经历了相对平淡的三年之后，欧洲股票今年的盈利增长率可能达到18%，明年为27%，而美国分别为16%和19%。"

Matejka将STOXX 600目标从去年11月设定的630点上调。该指数今年已上涨13%。他认为，受盈利增长回升以及美伊和平协议后地缘政治风险缓解的推动，欧元区股票在年底前还有5%至10%的上行空间。

Panmure Liberum策略师Joachim Klement和Francisca Reis则从更长远的角度发出警告称，美国股票的周期调整市盈率26年来首次超过40倍——是欧洲股票市盈率的两倍多。"这是我们所见过的最大估值差距，"他们写道。在此水平下，Klement计算出美国未来十年的预期回报率为负2%，而欧洲为6.3%，英国为3%。

Matejka表示，他并未看空美国股票。"Mag7和SOX并非卖出时机，"他指的是"七巨头"科技股和费城半导体指数。他预计，在第二季度人工智能和芯片股领涨范围过窄之后，下半年市场参与度将更广，轮动将更多。

该策略师看好贝塔系数高的股票和消费类股，但认为随着原油价格下跌，能源股存在下行风险。他还认为，国防股的优异表现已告一段落。他表示，更低的油价和债券收益率可能进一步提振欧洲股市。

这种前景分歧出现之际，标普500指数在2026年上半年上涨逾7%，第一季度盈利同比增长28%——为2021年以来最快的增速。摩根大通数据显示，华尔街目前预计标普500全年盈利增长22%。

两家大型投行的截然不同的看法可能加速资金从美国股市向欧洲股市的轮动，尤其是如果欧元区盈利继续走高的话。投资者将关注7月份的第二季度财报季，以确认两大地区之间的增长分化。

本文仅供参考，不构成投资建议。