摩根大通上调存储市场预测53%，力挺「科技七巨头」股票

摩根大通周一表示，该行将全球存储市场预测最高上调53%，并对「科技七巨头」股票维持看涨立场。

摩根大通在报告中指出：「人工智能带来了全新的需求结构，使得传统的周期性估值框架已经过时。」

该行预计，未来三年全球存储资本支出总额约为4500亿美元，其中DRAM约占3640亿美元。增量DRAM产能中将有60%用于高带宽存储器。到2028年，全球存储市场规模预计将达到1.7万亿美元，高于此前预测。仅DRAM市场收入预计将从2025年的1430亿美元跃升至2026年的6360亿美元，到2028年更将达到1.237万亿美元。

针对「科技七巨头」，摩根大通表示，该板块在年内经历回调后仍有上涨空间，但未给出具体目标价位。这家华尔街最大银行的"双重背书"可能推动机构资金重新流入大型科技股和存储类股票。存储供应紧张预计将持续到2028年初，为DRAM、NAND和HBM产品的制造商提供定价支撑。

摩根大通将2026年至2028年的HBM市场规模预测上调了17%至21%，预计供需缺口将在整个2028年持续存在。2027年HBM的混合平均售价预计将同比上涨32%，达到历史最高水平。

摩根大通估计，在AI投资周期初期，存储占云服务商硬件资本支出的比重仅为略高于10%，而今年已攀升至50%以上。到2030年，这一比例可能达到73%。该行预测，存储行业的运营利润率将在2026年至2028年间稳定在75%至77%之间。

企业级固态硬盘正成为NAND市场扩张的核心驱动力。摩根大通预计，2026年eSSD市场将超过500艾字节，占NAND总需求的43%，并预计未来两年将以52%的年复合增长率增长至超过1100艾字节。在此期间，eSSD市场的总价值预计将超过3000亿美元。

摩根大通表示，剔除HBM后，AI服务器内存需求预计将在2027年和2028年占DRAM总需求的30%以上，高于此前14%的预测。该行指出，由于投资者对存储的价值占比能否持续上升存疑，存储类股票相对于盈利仍存在折价交易。

该报告显示，摩根大通认为AI驱动的需求正在结构性重塑存储和大型科技板块，而非形成周期性峰值。投资者将关注存储芯片制造商和「科技七巨头」即将公布的财报，以验证该行的判断。

本文仅供参考，不构成投资建议。