六福控股飙涨4.6%，预期利润增长80%-90%超预期，高盛维持中性评级

六福控股表示，FY2026利润将跃升80%-90%，受益于金价顺风及增值税变动带来的利润率提升，表现超出预期。

"此次盈利超预期主要由利润率驱动，背后既有结构性因素，也包含一次性因素，"高盛在一份报告中表示。

该珠宝商股价午盘上涨4.6%，报21.44港元，盘中一度触及22.44港元的高点。成交量达199.5万股，成交额4360万港元。卖空交易额为221万港元，占成交额的5.1%。

盈利预告显示，六福正从金价上涨及向定价产品转型中捕获利润率提升的红利。但高盛警告称，金价走势仍将是未来利润率波动的主要来源。

高盛将此次业绩超预期归因于定价产品占比提升以及同店销售增长带来的经营杠杆效应。一次性因素包括采用先进先出（FIFO）存货会计方法——在金价于FY2026大幅上涨的背景下推高了毛利率——以及2025年11月实施的新增值税政策：公司将税负转嫁给客户，同时在成本端仍享受未征税存货带来的红利。该券商估计，增值税影响使毛利率获得中个位数至高个位数的百分比提升。

展望未来，高盛表示，低成本存货有望在FY2027上半年继续带来利润率红利。不过，金价走势仍将是利润率不确定性的主要来源。

该公司尚未披露完整的营收、每股收益或股息详情。这些数据预计将在六福发布完整年度业绩时公布。

此次盈利上调信号表明，六福正受益于有利的黄金市场环境及运营改善。投资者将关注全年业绩中的营收和股息细节，以及管理层对FY2027金价走势的展望。

本文仅供参考，不构成投资建议。