Lululemon下调2026财年展望 第一季度利润因需求疲软暴跌35%

Lululemon Athletica公布的第一季度财报利润未达预期，同时下调了全年展望，导致盘前交易中股价下跌12%。

GlobalData董事总经理尼尔·桑德斯表示："产品吸引力不足，无法推动销售额突破Lululemon此前触及的高天花板。"

截至4月30日的季度，净营收增长4%至24.7亿美元，但毛利润下降3%至13.4亿美元，毛利率收缩410个基点至54.2%。稀释每股收益为1.69美元，低于上年同期的2.60美元。按固定汇率计算，美洲地区可比销售额下降6%，而中国大陆营收则跃升30%。

此次指引下调表明，管理层预计在复苏到来之前，颓势将进一步加深。该公司目前预计全年营收为110.0亿至111.5亿美元，呈持平或小幅负增长；第二季度营收为24.5亿至24.75亿美元，降幅最高达3%。

联席临时CEO兼首席财务官梅根·弗兰克指出两个导致业绩恶化的因素：媒体和社交渠道上负面评论激增打击客流量，以及产品发布未能达到预期的客户反响。她表示，"瑜伽之形"营销活动主推Align和Groove系列中的Away from Body款式，但未能对其他品类产生预期中的带动效应。

该公司还面临与创始人奇普·威尔逊持续数月的代理权之争所带来的不利影响，这增加了销售及行政开支。销售、一般及行政费用占净营收比例从上年同期的39.8%升至42.9%，部分归因于代理权争夺战。关税则对毛利率造成了280个基点的拖累。

Lululemon目前处于临时领导层管理之下，此前前CEO卡尔文·麦克唐纳于1月离职。即将上任的CEO海蒂·奥尼尔（耐克资深人士）将于9月8日正式履新。该公司正将产品开发周期从18至24个月缩短至12至14个月，并已在北美门店将SKU减少15%。

竞争正日益加剧，Alo Yoga和Vuori等新兴品牌已在高端运动休闲领域抢占了市场份额。过去12个月，Lululemon股价已下跌约63%，市值约为144亿美元。

第二季度指引意味着上半年表现将比下半年更差，古根海姆分析师团队（由西米恩·西格尔领导）认为这一预期可能还不够保守。西格尔表示："尽管我们认为LULU是一个拥有忠实客户的强势品牌，营收规模位居行业历史前列，但我们认为它体量过大，且目前仍可能盈利过高。"

此次指引下调给奥尼尔在9月接手后实施战略重组带来了压力。投资者将关注返校季和假日季度的早期产品动能迹象，这两个时期将共同决定Lululemon能否稳住其北美业务。

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