Marathon Digital押注其190万千瓦电力组合进军AI数据中心领域

Marathon Digital正利用其比特币挖矿电力基础设施打造AI数据中心业务，押注能源资产对计算工作负载的价值将超过挖矿。

Marathon Digital Holdings Inc. 首席执行官Fred Thiel表示，该公司正利用其比特币挖矿电力资产向AI及高性能计算基础设施领域扩张。

Thiel称："进军AI和高性能计算基础设施领域是一个多年期的过程，建立在我们为比特币挖矿聚合低成本电力和数据中心容量的经验之上。"

该公司从FTAI Infrastructure手中收购Long Ridge Energy & Power，使Marathon在美国最大电网之一PJM Interconnection的1600英亩土地上获得了190万千瓦的电力容量。Thiel表示，该站点包括一座505兆瓦的联合循环燃气轮机，并有潜力扩展到超过100万千瓦。Marathon还完成了对Exaion多数股权的收购，扩大了其在能源领域的影响力。

此番转型正值比特币挖矿盈利能力因BTC价格下跌和网络难度上升而面临压力之际。Marathon加入了越来越多将能源基础设施重新用于AI工作负载的矿商行列——包括TeraWulf、Hut 8和Bit Digital。摩根士丹利已启动对该板块的覆盖，其分析框架将矿商估值视为能源基础设施资产，而非纯粹的加密货币标的。

全行业转型

从比特币挖矿转向AI托管正在重塑整个行业。TeraWulf本月在肯塔基州获得了一个数据中心开发用地，设计支持超过100万千瓦的AI和高性能计算容量，计划到2028年运营50万千瓦，到2030年再增加50万千瓦。Bit Digital于2025年完全退出比特币挖矿，通过其WhiteFiber子公司专注于以太坊质押和AI基础设施。

根据摩根士丹利的研究，分析师预计到2027年底，全球高达20%的比特币挖矿电力可能转向AI工作负载。这家投行今年启动了对该矿商板块的覆盖，其估值方法优先考虑数据中心运营带来的稳定现金流，而非比特币价格波动。

电力资产作为竞争护城河

Marathon的战略核心在于AI需求激增时代对低成本电力的掌控。Thiel表示："AI的普及速度超过了电力上线满足需求的速度，这给AI计算增长造成了瓶颈。"他补充道，收购Long Ridge可立即获得规模化所需的互联基础设施和物理空间。

Marathon股价在过去三个月上涨约61%，截至5月25日报收14.38美元。根据Simply Wall St的数据，该股仍比公允价值估值18.17美元低约21%。该公司报告营收8.678亿美元，同时净亏损20亿美元，反映了其基础设施建设的资本密集程度。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。