内存成本飙升六倍，AI需求推动PC价格上涨20%

苹果于6月25日将Mac和iPad价格上调约20%，这一决定是迄今为止最明显的信号，表明AI基础设施的建设已从根本上重新定价了每台消费设备中的内存芯片。该公司表示"从未见过零部件价格如此之大、如此之快地飙升"。摩根士丹利的Shawn Kim指出，DRAM（计算机工作内存）和NAND闪存（存储）的成本在过去一年中已上涨超过六倍。

"内存市场当前的热度是我们15年来从未见过的，"研究PC供应链的Omdia高级分析师Scott Braverman表示。"AI数据中心吸收了大量的高带宽内存，导致消费级DRAM和NAND只能争夺剩余产能，价格也因此水涨船高。"

摩根士丹利欧洲及亚洲科技集团主管Shawn Kim在6月的一档播客中表示，内存价格在过去一年中上涨了六倍以上，推动因素包括长期合同和预付款协议，这些协议让AI云买家获得了芯片库存的优先使用权。高盛报告称，全球内存供需失衡已达到近15年来的最严重程度，2026年DRAM供应缺口达4.9%，NAND供应缺口达4.2%。台北内存研究机构集邦咨询（TrendForce）预测，DRAM合约价格第三季度将环比上涨13%至18%，NAND将上涨10%至15%。

价格冲击已从服务器机房蔓延至零售货架。苹果MacBook Air起售价从1099美元升至1299美元，基础款MacBook Pro从1699美元升至1999美元。iPad价格根据不同型号上涨了150至200美元。苹果股价在公告当日下跌6.12%，市值蒸发约2650亿美元。全球最大PC制造商联想在ISC 2026超级计算大会上警告称，DRAM和NAND价格已进入"结构性上升周期"，即使制造商扩大产能，也不太可能恢复到2025年初的水平。

供应短缺如何传导至消费设备

根本原因在于内存制造商产能分配的结构性转变。三星、SK海力士和美光控制着绝大多数DRAM和NAND产量。随着AI企业大量投资数据中心，对高带宽内存（与英伟达GPU配套使用的专用DRAM）的需求激增，消耗了原本用于消费级芯片的晶圆产能。

这一冲击对PC价格的直接影响极为显著。Omdia报告称，2026年第一季度美国PC出货量同比下降7%，创下自2023年第三季度以来的最大降幅，零部件成本侵蚀了入门级设备的利润率。售价低于500美元的PC出货量同比下降18.7%。在上海，PC经销商对当地媒体表示，游戏笔记本价格已上涨约5000元人民币（约合690美元），一些一年前售价1万元的机型目前标价已达1.5万至1.6万元。一位经销商描述称，SSD价格每小时都在变化——一款1TB闪迪硬盘早上售价820元，到晚上已涨至860元。

苹果寻求美国政府批准从中国长鑫存储（CXMT）采购内存，这一举动凸显了供应紧张的程度。CXMT是一家受美国国家安全法规限制的敏感供应商，苹果探索这一选择，表明其对现有供应商体系的价格和供应能力均不满意。

这对投资者意味着什么

对于内存制造商而言，当前的价格环境是一股顺风。三星、SK海力士和美光均以满负荷运转其晶圆厂，其最盈利的产品线——用于AI服务器的高带宽内存（HBM）——享有溢价定价，从而拉高了整体利润率。据彭博汇总的共识预期，美光将于9月公布第四财季业绩，预计营收同比增长超过60%。

对于PC和消费电子制造商而言，情况则更为棘手。苹果2026年第二季度整体毛利率为49.3%，提供了一定的缓冲空间，但该数据受到高毛利服务业务的拉抬。《华尔街日报》报道称，Mac和iPad的产品级利润率正面临部分组件内存成本翻四倍带来的直接压力。而利润率本就更低的联想、戴尔和惠普则面临更严峻的挤压。Omdia预计，2026年全年行业PC出货量将下降14.4%，在2027年之前难以出现有意义的复苏。

关键变量在于新的晶圆产能。三星、SK海力士和美光均有扩张计划，但半导体晶圆厂的建设到认证通常需要两到三年。大多数分析师预计，至少在2028年之前不会出现有意义的降价。在此之前，AI驱动需求与消费级供应之间的缺口将持续存在，内存价格将保持高位，硬件制造商将不得不在自行消化成本或将其转嫁给客户之间做出选择。

本文仅供参考，不构成投资建议。