Meta 将未来押注于个人 AI 智能体，将其 2026 年资本支出预测上调至最高 1450 亿美元，以资助该计划。
- Meta 的战略侧重于开发面向消费者的代理型 AI，分析师指出，这与针对企业客户的主要 AI 实验室形成了鲜明对比。
- 该公司报告最新季度营收同比增长 33% 至 563 亿美元，AI 驱动的推荐使 Reels 的观看时间增加了 10%。
- 尽管增长强劲，分析师仍持谨慎态度，瑞穗银行（Mizuho）将巨额资本支出列为未来估值的主要担忧。
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Meta 增加 AI 支出至 1450 亿美元以开发消费者智能体
Meta 将未来押注于个人 AI 智能体，将其 2026 年资本支出预测上调至最高 1450 亿美元，以资助该计划。
Meta Platforms 正准备加入以消费者为中心的代理型 AI 竞赛，其 2026 年资本支出计划目前预计在 1250 亿至 1450 亿美元之间。据《金融时报》5 月 5 日报道，此举紧随其 Muse Spark 大语言模型的推出，旨在构建一种比 OpenAI 和谷歌等竞争对手的产品更易于使用的 AI。
首席执行官马克·扎克伯格在公司最近的财报电话会议上表示，其目标是交付能够理解个人目标并“夜以继日工作”以帮助实现这些目标的智能体，将该技术定位为增强人类能力而非取代人类的工具。
这一战略在商业领域已显示出初步成效，自年初以来，与 Meta 商业 AI 的每周对话量激增了 10 倍，超过 1000 万次。与此同时，该公司发布了强劲的第一季度财报，营收同比增长 33% 至 563 亿美元，这得益于 AI 驱动的推荐改进，使 Instagram 上 Reels 的停留时间增加了 10%。
然而，所需的巨额投资带来了巨大风险。仅在第一季度，Meta 记录的云和基础设施多年期合同承诺就增加了 1070 亿美元。支出的规模引起了分析师的警惕，他们质疑 AI 的回报是否能覆盖成本，这为这家社交媒体巨头创造了一个高风险局面。
1450 亿美元的疑问：代理型 AI
Meta 资本支出的增加（从之前估计的 1150 亿-1350 亿美元上调）主要用于培训和部署全球 AI 智能体机群所需的服务器、数据中心和定制芯片。尽管其他主要实验室专注于企业客户，但瑞穗分析师指出，Meta 的战略以消费者应用为中心，这可能是一个广阔但尚未得到证实的市场。
该公司正与谷歌、Perplexity 和 OpenAI 合作，以塑造“代理商业”的方向。然而，一些零售高管对 AI 智能体的普遍适用性持怀疑态度。Wayfair 首席执行官 Niraj Shah 认为，虽然智能体在可补充商品或日用品方面可能会取得成功，但在家具等品类中不太可能占据主导地位，因为这些品类中情感和发现驱动的购物才是关键——这与 Meta “无处不在”的野心形成了鲜明对比。
参与度增长驱动 AI 飞轮
巨额 AI 支出建立在 Meta 将投资转化为用户参与度的能力之上，早期数据表明已取得进展。除了 Reels 消费增长 10% 之外，Facebook 上的视频总观看时间在第一季度增长了 8% 以上，创下四年来最大的季度增幅。管理层归功于更先进的 AI 排名模型，该模型使推荐给用户的当日帖子数量增加了一倍以上。
这种“AI 飞轮”——更好的模型驱动参与度，从而产生数据以改进模型——对于证明基础设施支出的合理性至关重要。该公司还在其核心广告系统中部署 AI，其 Lattice 和 GEM 模型架构的改进使第一季度某些广告类型的转化率提高了 6%。
对于投资者来说，该战略呈现出明显的权衡。瑞穗最近将 Meta 的目标价从 850 美元下调至 835 美元，理由是资本支出不断升级，且在股票估值倍数扩大之前需要更清晰的产品路线图。在维持“跑赢大盘”评级的同时，该公司警告称，如果增长见顶而没有明确进展，股价可能会面临压力。Meta 的前行之路取决于证明其 1450 亿美元的赌注能够创造消费者 AI 的新范式，而不只是一个新的开支水平。
本文仅供参考，不构成投资建议。
