Meta Platforms 正斥资数十亿打造人工智能未来,但真正的核心在于其目前的广告业务已在产生回报。
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Meta Platforms 正斥资数十亿打造人工智能未来,但真正的核心在于其目前的广告业务已在产生回报。

Meta Platforms 公司计划今年将资本支出增加至高达 1350 亿美元,以助力其人工智能雄心。在人工智能整合已为其核心广告业务带来显着回报的背景下,这一数字正在考验投资者的信心。支出激增(高于去年的 720 亿美元)将专门用于大规模扩建数据中心,并为其新成立的超级智能实验室(Superintelligence Lab)聘请顶级工程人才。
“我们认为,与不久后可能实现的系统相比,目前的系统还很原始,”首席执行官马克·扎克伯格在公司的第四季度财报电话会议上表示,这标志着开发前沿人工智能的长期承诺。这包括其新的 Muse Spark 大语言模型,根据行业基准,该模型仍落后于 OpenAI、Anthropic 和谷歌等竞争对手的模型。
投资规模正给 Meta 的财务状况带来压力,上季度的营业利润率从 2024 年第四季度的 48% 下降至 41%。管理层警告称,今年的支出可能会增长近 500 亿美元,这一前景令部分投资者对该股感到失望。其结果是 2025 年广告曝光量增长了 12%,同时广告价格上涨了 9%,这种罕见的组合证明了其推荐算法的威力。
利害攸关的是 Meta 在数字广告领域的地位,它是少数拥有大规模开发专有人工智能资金的公司之一。尽管投资者担忧短期利润率压缩,但管理层预计,尽管支出激增,2026 年的营业收入仍将增长。对于一家远期市盈率为 22 倍的股票来说,核心问题在于市场是否仅关注 Meta 开发人工智能的成本,而忽略了它已经创造的巨额回报。
Meta 的战略与 OpenAI 等竞争对手不同,因为它不是为了对外授权而构建人工智能模型,而是为了增强数亿人使用的自有产品。这种方法的优势在于能够根据 Facebook、Instagram、WhatsApp 和 Messenger 的特定需求微调模型。这种垂直整合在数字广告市场中具有竞争优势,改进的人工智能可以比谷歌等基于搜索的平台更有效地预测消费者需求并驱动基于发现的广告。
然而,成本是巨大的。计划中的 1350 亿美元资本支出、对 Scale AI 的 140 亿美元投资以及对顶尖人才的招聘热潮,已对盈利能力产生直接影响。营业利润率压缩至 41% 反映了这一长期战略眼下的财务压力,随着新基础设施的折旧计入账目,预计压力将进一步加大。
对于怀疑投资回报率的投资者来说,该公司 2025 年的财务业绩提供了一个有力的反驳。广告曝光量(增长 12%)和广告价格(增长 9%)的同步增长,是广告推荐和用户参与度方面人工智能改进的直接结果。这种通常反向变动的双重增长,表明该平台对营销人员的效率和价值有了显著提升。
扎克伯格预计 2026 年推荐算法将出现“阶跃式变化”,这可能会推动收入增长再次超过 20%。除了广告投放,Meta 还在开发人工智能代理来自动创建和管理广告活动,这可能会吸引新一波广告商。此外,WhatsApp 和 Messenger 上针对企业的 AI 聊天机器人可以通过直接货币化或推动更多点击消息广告销售来开辟新的收入来源。尽管支出巨大,Meta 今年增长营业收入的能力表明,人工智能投资不仅是一场长期赌博,更是当前财务实力的来源。
本文仅供参考,不构成投资建议。