美光科技释放卖出信号：上半年暴涨301%后，目标价1014美元

24/7 Wall St. 对美光科技（Micron Technology）给予卖出评级，目标价设定为1013.82美元，较当前股价1145.28美元意味着11.5%的下行空间。

"在经历4倍上涨之后，风险回报比已明显转向下行，"24/7 Wall St. 分析师团队写道，理由是该股已极度偏离其200日移动均线（425.84美元），且内部人士在最近96笔交易中呈现净卖出态势。

这一判断与华尔街共识背道而驰。在44位覆盖该股的分析师中，有39位给予买入或强烈买入评级，平均目标价为1410.45美元。美光科技第三财季营收达到414.6亿美元，同比增长346%；非GAAP每股收益为25.11美元，远超市场预期的20.28美元。毛利率从上年同期的37.7%扩大至84.6%，用于英伟达Vera Rubin平台的HBM4内存已进入量产阶段。

卖出论点的核心在于不对称性。该模型的看多情景目标价为1338.83美元，仅提供约17%的上行空间；而看空情景目标价为737.55美元，意味着36%的回调幅度。该股目前较52周高点1213.56美元下跌12%，过去一周已回落5.5%。资本开支正在急剧膨胀，2026财年支出将超过250亿美元，2027财年建设资本开支还将再增加100亿美元。最新季度还出现了3.25亿美元的债务提前偿还损失。

多头认为这一轮周期具有结构性特征。首席执行官桑杰·梅赫罗特拉表示，该季度"反映了内存在AI时代的战略价值"，公司已签署首个五年期战略客户协议，锁定了长期需求。管理层表示，供应紧张将持续"到2026日历年之后"。

分析师指出，如果美光科技股价回调至1000美元附近，同时HBM4E承诺不变，那么其风险回报比将更具吸引力。下一个关键催化剂是第四财季财报，届时管理层的业绩指引将检验这轮AI驱动的内存周期能否延续当前走势。

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