摩根士丹利将长和目标价上调28%至78港元，看好资产出售计划

摩根士丹利将长江和记实业有限公司（CK Hutchison Holdings Ltd.）的目标价上调了近 28% 至 78 港元。该行指出，在以 43 亿英镑的价格出售英国主要电信资产后，长和的资产变现策略成效显著。

该行维持对长和的“超配”评级，并在报告中指出，长和在港口、电信和零售领域的非上市资产目前被市场视为零价值，因此任何资产处置都将对股价产生提振作用。

此次目标价上调紧随长和同意出售其在 VodafoneThree 合资企业中 49% 权益的决定。摩根士丹利的新目标价对应于该公司 2026 年预测市盈率的约 10.3 倍。该项出售交易本身的估值为该合资企业 2026 年预计企业价值与息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）比率的 7.7 倍。

该交易将使长和的净负债减少约 40% 至 680 亿港元，从而强化其资产负债表，为潜在的股票回购或特别股息提供资金。此举之后，该行将对该公司的资产净值（NAV）折让预测从 40% 缩小至 30%。

资产出售的成功强化了长和资产循环利用策略的有效性，随着控股公司折让的缩小，这可能会导致股价持续重估。摩根士丹利表示，预计未来会有更多类似的处置交易。

该交易为长和提供了充足的现金，用于资助业务扩张、基础设施升级或其他潜在收购。投资者目前将关注交易的完成情况（预计在 2026 年下半年）以及有关资本回报的任何公告。

本文仅供参考，不构成投资建议。