Nano Nuclear股价上涨，SMR竞赛加速：英国规划42亿瓦特机组

小型模块化反应堆正从概念走向商业现实，开发商们正在欧洲和北美提交数十亿美元的部署计划。

全球部署小型模块化反应堆（SMR）的竞赛正在加速。波兰开发商SGE已向英国提交了建设42亿瓦特机组的计划——相当于当前英国电力需求的11%。各国正寻求无碳基荷电力，以替代即将退役的核电产能并实现净零排放目标。

"标准化、重复化、模块化以及机组部署策略，是成功推进新核电项目、降低成本、减少施工风险和缩短交付时间的最有效方式，"SGE首席执行官拉法尔·卡斯普罗夫在宣布申请的一份声明中表示。

SGE的计划是在英国首个地点部署六台BWRX-300反应堆，随后在另外两个地点各部署四台，目标是在2034年实现首次商业运行。据该公司介绍，一旦规模化部署模式确立，每台300兆瓦机组的成本预计约为22亿至25亿英镑。这份超过1500页的申请，是继SGE在英国项目开发中投入5000万英镑之后的成果，合作方包括Laing O'Rourke和Aecon Group，后者借鉴了安大略省达林顿新核电项目的经验——这是西方世界首个在建的商业规模SMR。

英国目前约15%的电力来自5.9吉瓦的核电产能，其中大部分将在本十年末退役。政府计划到2050年新增高达24吉瓦的核电产能，这为SMR开发商创造了潜在市场，包括设计了BWRX-300的GE Vernova Hitachi，以及去年被选中在北威尔士Gwyndod站点建造至少三台470兆瓦机组的罗尔斯罗伊斯SMR。

规模化经济论证

SGE的策略依赖于规模化部署模式——在标准化场址上建造多台相同的反应堆——以降低单台成本。该公司已通过其合作伙伴Fermi Development筛选了100多个潜在场址，其中约40个被认定为具备开发潜力。这与传统的大型核电项目定制化建设模式形成鲜明对比，例如欣克利角C项目，其成本已膨胀至估计460亿英镑。

该公司正在提议一种差价合约融资机制，类似于欣克利角C项目所使用的模式，但进行了修改以更好地吸引私人资本。根据该结构，开发商为建设提供资金，只有在电厂开始发电后才开始获得收入，政府则提供收入支持和风险分担。SGE创始人米哈乌·索沃沃夫强调，该项目是商业驱动的："我们不是向英国政府要钱，我们是在要机会。这是我们自己的风险，如果我们不交付，后果自负。"

全球SMR势头增强

英国的申请是更广泛的SMR浪潮的一部分。在波兰，SGE的母公司Orlen Synthos Green Energy上个月申请了差价合约，以在三个地点建造14台BWRX-300机组，目标是在2032年首次运行。该公司最终计划在波兰建设26台机组。

在美国，先进核能开发正在联邦倡议下加速推进。特朗普总统的行政命令设定了到2026年7月三座先进反应堆实现临界的目标，Antares Nuclear的Mark-0微反应堆已于6月4日在爱达荷国家实验室达到这一里程碑，随后是Valar Atomics的Ward 250。爱达荷国家实验室在50多年没有新反应堆实现临界后，目前正在容纳多个测试设施，包括Radiant Nuclear的Kaleidos微反应堆，这是一种可用集装箱运输的1兆瓦设计。

Oklo正在爱达荷国家实验室建造其75兆瓦的Aurora反应堆，采用开发商保留所有权并通过长期合同出售电力而非出售反应堆的模式。该公司还被美国空军选中，为阿拉斯加的艾尔森空军基地提供一座5兆瓦微反应堆，当地公用事业公司正在探索核电以替代偏远地区电力需求的柴油发电。

投资启示

对于投资者而言，SMR建设代表着核能经济学的结构性转变。BWRX-300在规模化模式下每台22亿至25亿英镑的预计成本，与大型反应堆相比具有优势，后者每吉瓦可能超过200亿英镑。GE Vernova Hitachi的设计已于12月通过了英国通用设计评估的第二阶段，监管机构认定"在安全、安保、保障或环境保护方面没有根本性缺陷"。

Nano Nuclear作为SMR领域的新兴开发商，将从日益增长的政策动力和私营部门兴趣中受益。该公司所处的市场中，欧洲和北美各国政府正在创建专门旨在加速SMR部署的监管路径和融资框架。英国的先进核能框架、美国的《通胀削减法案》核能生产税收抵免以及波兰的差价合约机制，都为项目融资提供了收入可见性。

主要风险仍然在于执行：目前尚无BWRX-300实现商业运行，而加拿大达林顿项目——西方世界进展最快的项目——仍在建设中。SGE的2034年英国首次发电目标为行业提供了大约八年的时间来验证该技术是否具备商业规模。如果成功，规模化部署模式仅在欧洲就可能释放价值数百亿美元的市场。

本文仅供参考，不构成投资建议。