石油冲击加剧经济分歧，消费者损失达 450 亿美元

史上最大的石油供应中断加剧了全球经济的剧烈分歧，自伊朗战争开始以来，估计有 450 亿美元从消费者手中流向了能源生产商的库房。这场冲突引发的冲击波正不成比例地伤害中低收入家庭，同时为石油和天然气公司创造了创纪录的现金流。

“如果我们观察美国不同的收入群体，真正从中受益的是极少数的富人，”马萨诸塞大学阿默斯特分校经济学教授伊莎贝拉·韦伯表示。“大多数人几乎没有任何收益，事实上正承担着更大的成本负担。”

能源成本的飙升非常明显。自 4 月 1 日以来，美国原油价格平均接近每桶 99 美元，比去年同期上涨了 59%。这直接转化为加油站更高的价格。根据 Geologic 旗下 Evaluate Energy 的数据，包括埃克森美孚、雪佛龙、英国石油、壳牌和道达尔能源在内的主要石油公司第一季度的集体自由现金流激增 84%，达到 360 亿美元。

穆迪评级表示，这种中断目前已成为全球能源流动的结构性约束，并警告称，2026 年霍尔木兹海峡的交通量不太可能恢复到冲突前的水平。该机构已将受影响最严重的国家之一——印度的 2026 年 GDP 增长预测下调了 0.8 个百分点至 6%，理由是其对中东石油进口的严重依赖。

两种经济实力的写照

经济影响创造了两个平行的现实。对于能源板块的股东来说，这场危机是一笔财富，标准普尔 500 指数能源板块今年上涨了 32%。高价格与生产商的资本纪律相结合，放大了回报。对 2022 年能源冲击的分析发现，美国能源公司约 50% 的利润流向了最富有的 1% 的美国人，分析师预计这一模式将再次上演。

对于中低收入家庭来说，情况则是压力不断增加。这些消费者正削减燃料购买和其他可自由支配支出，以应对更高的成本。据纽约联邦储备银行称，3 月份，年收入低于 12.5 万美元的家庭减少了集体燃料消耗。相比之下，高收入驾驶者的支出基本没有变化，这得益于金融资产带来的显著净资产增长。

印度的地缘政治钢丝绳

霍尔木兹海峡承担着全球五分之一的能源供应，该海峡的持续关闭给亚洲主要进口国带来了严峻挑战。穆迪预测，中国、印度、日本和韩国等国将被迫通过双边方式与伊朗谈判通行事宜，可能通过协调的过境走廊进行。

印度尤其脆弱，在和平时期，其约 46% 的原油进口、60% 的液化天然气（LNG）和 90% 的液化石油气（LPG）都要经过该枢纽。评级机构预计，这些持续的高价格将推高通胀，目前预计 2026 年通胀率平均为 4.5%，比之前的预测高出整整一个百分点。这使货币政策变得复杂，并侵蚀了家庭购买力，威胁到这个全球增长最快的主要经济体之一的增速。

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