Ondo Finance 在三条链上推出代币化 STRC，净收益率达 8%

Ondo Finance 于 5 月 5 日推出了 Strategy 旗下 STRC 永续优先股的代币化版本，在以太坊、BNB Chain 和 Solana 区块链上为非美国投资者提供 8.03% 的净收益率。

ParaFi Capital 投资者兼投资组合经理 Kevin Yedid-Botton 对此结构提出质疑，他表示：“代币化降低了净收益率（包装费）、增加了风险（智能合约、人工智能），并使稀薄的流通量更加碎片化。”

基础纳斯达克上市股票 STRC 的股息收益率为 11.5%，这得益于 Strategy 的比特币国库战略。然而，提供该代币的实体 Ondo Global Markets 总部位于英属维尔京群岛，需对股息缴纳 30% 的美国预扣税。根据 Ondo 的文件，这些净股息会自动再投资于更多的 STRC 股票，而不是直接派发，通过增加每个代币对应的股票数量为投资者提供总回报敞口。

此次发布标志着 Ondo 将传统金融资产与区块链轨道对接战略的又一步，这一举措近期因其加入美国证券存托清算公司 (DTCC) 的代币化工作组而获得认可。该倡议包括贝莱德、摩根大通和高盛等公司，旨在为美国资本市场的代币化资产构建核心基础设施。

流动性与收益率担忧

尽管进行了多链发布，但一些市场参与者表示担忧。Yedid-Botton 认为，代币化可能会使纳斯达克基础 STRC 股票原本就很稀薄的流动性进一步碎片化。STRC 股票本身周一收于 99.95 美元，略低于 100 美元的面值，且近日交易量有所下降。

Ondo 平台上显示的 8.03% 净收益率与该股票 11.5% 的标题收益率相比也受到了审查。差异源于对美国公司向总部位于英属维尔京群岛的 Ondo 实体支付的股息征收 30% 的预扣税。这种结构意味着代币持有者通过股票再投资而非领取现金股息来获取价值，专家建议这种机制可能会导致代币价格随时间推移与 STRC 股票价格产生偏差。

Ondo 的机构化推进

在发布 STRC 代币之前，Ondo 近期宣布加入 DTCC 行业工作组，协助设计美国代币化资产的未来。DTCC 托管着超过 114 万亿美元的资产，是美国资本市场的核心支柱。Ondo 的参与使其能够与美国银行、Citadel Securities 和摩根士丹利等金融巨头并肩，共同制定链上金融产品的标准。

这种对合规基础设施的关注已成为 Ondo 身份的核心部分。该公司是美国国债最大的代币化机构之一，5 月 4 日的市场数据显示，其总锁仓价值 (TVL) 达到 35.3 亿美元，并在 2026 年第一季度创造了 1326 万美元的收入。

本文仅供参考，不构成投资建议。