OPEC+维持产量政策不变，7月日产量上调18.8万桶

OPEC+在周日的部长级会议上维持了集团整体石油产量政策不变，即便七个核心成员国将从7月起推进日产18.8万桶的增产——这已是连续第四个月实施此类增产。

"在霍尔木兹海峡仍处封锁状态的情况下，OPEC+增产意义甚微，"Rystad分析师、前OPEC官员Jorge Leon表示。"一旦霍尔木兹海峡重新开放，市场可能迅速从担忧供应短缺转向担忧供应过剩。"

自2月底以来，美国与伊朗的战争已切断通过霍尔木兹海峡的石油运输，分析师称这造成了全球有史以来最严重的供应危机。包括沙特在内的主要OPEC+成员国已无法足额供应客户，而阿联酋在加入近六十年后退出石油输出国组织（OPEC）——该决定于5月1日生效，进一步削弱了该组织的有效产能。

配额上调与实际产量之间的脱节已显著扩大。OPEC数据显示，该组织4月日均产量为3319万桶，低于2月的4277万桶——降幅超过900万桶/日，主要由海湾地区的出口限制所致。提高配额的七个国家——沙特、伊拉克、科威特、阿尔及利亚、哈萨克斯坦、俄罗斯和阿曼——从4月到6月累计增加了近60万桶/日的目标增产，但实际流入市场的原油仍受制约。

布伦特原油上周五结算价为每桶93.09美元，下跌1.94美元；美国西得州中质原油期货收于每桶90.54美元，下跌2.50美元。自战争爆发以来，油价已从此前的约72美元攀升，但上周五的回落反映出交易员越来越相信美伊冲突再度升级的可能性正在降低。

7月增产是该组织2023年达成的日产165万桶减产计划逐步退出的组成部分。根据路透计算，从7月起，七个成员国还需向市场恢复约56.7万桶/日的原始减产量。如果OPEC+在8月和9月维持每月约18.8万桶/日的增产幅度，剩余减产将在9月底前完全退出。

OPEC+消息人士周日上午表示，包括所有21个成员国的OPEC+更广泛部长级会议预计不会对集团整体产量政策做出任何调整。该组织定于11月29日召开下一次部长级会议。

全球石油市场面临的风险仍然异常高企。在霍尔木兹海峡封锁之前，OPEC+一直在管理相对可预测的疫情时期减产退出进程。如今，该组织面临的名义配额上调与实际供应几乎脱节的情形——这种动态可能在海峡重新开放、库存原油大量回流市场时引发快速的价格修正。上一次出现如此大规模的关键通道中断发生在2019年沙特阿布盖格-胡赖斯设施遇袭事件期间，当时油价在单日交易中飙升15%，随后数周内随着闲置产能的部署而回归正常。

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