Photronics 暴跌36%，Q2财报引发欺诈调查

Photronics 股价于5月28日暴跌36%，市值蒸发11亿美元，因第二季度财报与先前管理层关于公司运营及前景的表态相矛盾。

"我们的调查重点在于 Photronics 是否可能就此前认定为无法实现的估值备抵转回之恰当性，误导了投资者，"Hagens Berman 领导该调查的合伙人 Reed Kathrein 表示。

这家光掩模制造商的每一项关键指标均出现环比下滑：营收下降6.7%，IC 营收下降11%，营业利润率收缩17.6%，GAAP 净利润下滑26.8%，非 GAAP 净利润下滑30%。这些结果出炉之前，公司曾在2025年12月10日的财报电话会议上转回了一项税收估值备抵，使非 GAAP 每股收益提升了约17.6%，当日股价大涨45%。

管理层当时以"我们在美国的执行力和前景有所改善"为由为这一转回操作辩护，CFO Eric Rivera 在12月的电话会议上表示。如今Q2财报的结果令这些表述的准确性受到质疑。SEC 披露文件显示，内部人士在5月28日财报发布前的三个月内出售了超过1500万美元的股票。

这项税收估值备抵最初被计提，是因为"该收益此前被认为无法实现"，Rivera 在12月解释道。美国 GAAP 要求"鉴于美国业务表现和前景的改善"将其转回，为 GAAP 净利润带来了1680万美元的正向贡献。这一操作使公司非 GAAP 每股收益提升了约17.6%，当时引发了市场的积极反应。

Photronics 是光掩模领域的领先制造商，产品为高精度石英或玻璃板，内含用于集成电路及平板显示器的微型电子电路图像。IC 销售占其总营收的绝大部分。

36%的单日跌幅使 Photronics 股价回到去年12月会计转回操作前的水平，考验数月未见的支撑位。随着 Hagens Berman 调查的推进，投资者将关注未来数周是否有 SEC 问询或股东诉讼文件的提交。

本文仅供参考，不构成投资建议。