尽管投资遭遇逆风，中国平安一季度营运利润仍增长 7.6%

中国平安保险集团报告第一季度营运利润增长 7.6% 至 408 亿元，核心保险业务的强劲增长抵消了权益市场波动带来的投资损失。

根据摩根士丹利的研究报告，平安的大多数关键指标表现稳健，营运利润比市场预期高出约 4-5%。该行维持对其“增持”评级，并将其列为首选股，目标价为 89 美元。

截至 3 月 31 日的三个月内，归属于母公司股东的净利润同比下降 7.4% 至 250.2 亿元，主要受 74.9 亿元投资损失的拖累。相比之下，2025 年同期为盈利 104.4 亿元。这一结果主要归因于中国蓝筹股沪深 300 指数在第一季度下跌了 3.9%。尽管如此，利润降幅仍窄于美银证券预测的 10%。

平安保险（2318.HK）股价受此业绩提振，在香港交易中上涨 4.6% 至 62.8 港元。该公司的 A 股（601318.SS）也出现上涨。这一表现凸显了即使在外部市场条件充满挑战的情况下，公司底层业务仍具有韧性。

核心业务表现亮眼

平安至关重要的寿险及健康险板块表现出显著进步。衡量新保单盈利能力的关键指标——新业务价值同比增长 20.8% 至 156 亿元。这一增长得益于首年保费激增 45.5%，原因在于到期的银行存款流向了保险产品。摩根大通指出，产品利润率保持稳定，为 23.5%。

财产险业务也取得了稳健的业绩。平安产险的保费收入增长 6.8% 至 910 亿元，综合成本率改善 0.8 个百分点至 95.8%。比率低于 100% 意味着承保盈利。

分析师重申看好立场

超出预期的营运业绩促使多位分析师重申了对该公司的积极展望。摩根大通维持“增持”评级，目标价 90 美元，并表示一季度业绩在很大程度上解决了投资者对银保渠道增长质量和投资敞口的担忧。

美银证券也维持其“买入”评级和 74 美元的目标价，指出净利润数据好于其此前预期。

强劲的营运结果表明，平安专注于高质量增长的战略及其“综合金融+医疗养老”模式正取得积极成效。投资者将关注这种营运势头在未来几个季度能否继续抵消不确定的投资环境。

本文仅供参考，不构成投资建议。