由于收购方雅诗兰黛正在评估其目标公司 Puig 关于增长放缓以及中东战争影响的警告，这一潜在的 400 亿美元美容业巨额合并案面临新的阻力。
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由于收购方雅诗兰黛正在评估其目标公司 Puig 关于增长放缓以及中东战争影响的警告，这一潜在的 400 亿美元美容业巨额合并案面临新的阻力。
由于收购方雅诗兰黛正在评估其目标公司 Puig 关于增长放缓以及中东战争影响的警告，这一潜在的 400 亿美元美容业巨额合并案面临新的阻力。
在西班牙奢侈品集团 Puig 报告了自疫情以来最慢的季度增长后，雅诗兰黛拟议收购 Puig 的计划面临新的不确定性，这让人们对该交易能迅速重塑全球美容市场的希望变得渺茫。据报道，雅诗兰黛正考虑以每股 18 至 19 欧元的价格竞购 Puig 的 B 类股票。
“对话正在进行中，但尚未做出最终决定，也没有达成任何协议，”Puig 首席执行官 Jose Manuel Albesa 在周二的财报电话会议上表示，确认了合并谈判的状态。
虽然 Puig 维持了全年业绩预期，但警告称中东战争正在损害需求。由于该公司 10% 的销售额来自旅游零售，这使其面临较大的风险敞口。与此同时，竞争对手欧莱雅报告了两年多来最快的季度销售增长，扩大了其竞争优势。
目前处于利害关系中的是这笔 400 亿美元的合并，它可能为雅诗兰黛提供急需的提振，将其运营利润率从 13.8% 提高到估计的 15.6%。然而，该交易将使本已负债累累的资产负债表进一步承压。雅诗兰黛的净债务接近其年度 EBITDA 的五倍，如果整合未达预期，其财务灵活性将受到限制。
雅诗兰黛一直难以跟上法国巨头欧莱雅的步伐，受到中国市场销售疲软和需求不均的拖累。该公司被 Puig 旗下 Charlotte Tilbury 和 Carolina Herrera 等热门品牌组合所吸引，这些品牌深受年轻消费者欢迎，有望提供新的增长引擎。
即使合并，新实体约 206 亿美元的预计销售额仍不到欧莱雅 516 亿美元年收入的一半。这家法国巨头的净债务仅为其 EBITDA 的 20%，拥有更强大的财务实力。投资者表现谨慎，自 3 月 23 日合并谈判消息首次传出以来，雅诗兰黛股价已下跌 1%。
“他们需要保留每家公司的优势，”TD Cowen 分析师 Oliver Chen 表示，他指出雅诗兰黛的品牌组合以及 Puig 在奢侈时尚和香水领域的实力。潜在合并的成功将取决于纪律严明的执行力以及对高债务水平的管理。
本文仅供参考，不构成投资建议。
