创纪录45%央行计划增持黄金储备，WGC调查显示

央行正以创纪录速度买入黄金，近半数央行计划在未来一年进一步增持。

世界黄金协会（WGC）周二公布的年度调查显示，创纪录的45%央行打算在未来12个月内增持黄金储备，这表明官方部门需求——这一金价飙升至历史高位的核心支柱——尽管今年价格有所回调，但仍保持坚挺。

"央行对黄金的热情依然不减，近期的价格下跌并未改变它们的想法，"WGC央行部门主管Shaokai Fan表示。这项对74位储备管理者的调查于2月5日至5月19日期间进行，大部分回复是在2月底中东冲突爆发后收到的。

计划增持的央行比例较一年前上升了2个百分点，而54%的央行表示持仓将保持不变，仅1%预计会减少。创纪录的93%受访央行已持有黄金，高于上一年的81%。在驱动因素方面，90%的央行提及黄金在危机时期的表现——同样创下纪录——而长期价值储存和投资组合多样化被列为最重要的动机。对于新兴市场和发展中经济体的受访者来说，85%青睐黄金作为地缘政治风险对冲工具。

持续的买入意愿为金价提供了结构性底部支撑，尽管金价已从2026年初的历史高位回落。据路透社报道，美国和伊朗上周末就结束战争和重新开放霍尔木兹海峡达成协议，周一金价上涨3%。咨询公司Metals Focus预计，按吨位计算，2026年央行黄金需求将同比下降15%，但仍高于2022年前水平，这将成为市场的持续支撑因素。

调查还揭示了存储偏好的变化，部分央行继续转移其黄金储备。9%的受访者表示，过去12个月增加了国内存储，高于去年的5%；10%的受访者实现了海外存储地点的多元化，高于去年的2%。在未来12个月内，7%的央行计划增加国内存储，9%计划多元化海外存储地点。WGC表示，英国央行仍是最受欢迎的存储地点，其次是国内存储和国际清算银行。

这一买入势头反映了自2022年俄罗斯央行资产被冻结后开始的储备管理结构性转变。自那以来，央行（尤其是新兴市场央行）加速购买黄金，作为应对制裁风险和美元计价资产敞口的对冲工具。WGC没有要求央行说明在黄金回流情况下其黄金来源地。

最新数据表明，即使购买步伐放缓——正如Metals Focus所预测的那样——官方部门需求仍将远高于历史正常水平。由于近半数央行信号显示将进一步增持，黄金来自官方部门的需求底部在可预见的未来似乎稳固。金价的下一个重要考验将是市场评估美伊停火协议能否维持，以及油价下跌是否会缓解推动避险需求的通胀压力。

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