零营收生物科技公司RGC遭140亿美元集体诉讼，美国司法部调查其股票交易

Regencell Bioscience Holdings Ltd.（纳斯达克代码：RGC）是一家拥有12名员工且零营收的中药开发商。根据法庭文件及公司披露信息，该公司正面临一项证券集体诉讼，同时美国司法部正在调查其普通股的交易情况。

"诉讼指控称，Regencell的公开文件中包含重大误导性陈述，涉及公司易受市场操纵的风险，以及股价异常波动（与公司实际业务表现毫无关联）所带来的财务风险，"Levi & Korsinsky律所合伙人Joseph E. Levi表示。

在集体诉讼期间（2024年10月28日至2025年10月31日），RGC股价绝大部分时间低于0.30美元，随后于2025年6月17日飙升至78美元，较最低点涨幅超过48,650%。该股在接下来的一周暴跌，并在2025年11月3日进一步下跌18.56%（即3.09美元），收于13.56美元——此前公司披露已收到美国司法部的传票。在巅峰时期，Regencell的市值约为140亿美元，尽管该公司没有获批产品、没有营收，且年度研发支出仅约100万美元。

公告称，Regencell的市值与其业务基本面之间的巨大差距，为机构持有者带来了潜在的受托责任风险。在集体诉讼期间购入RGC股票的基金管理人和养老金受托人，可能面临《雇员退休收入保障法》（ERISA）及相关受托标准下的审查义务。首席原告的截止日期为2026年6月23日，根据《私人证券诉讼改革法案》，拥有最大经济利益的一方将获得优先地位，这有利于机构参与者。

诉讼将Regencell创始人、董事会主席兼首席执行官Yat-Gai Au及公司财务总监Michelle Chan列为个人被告。截至2025年6月30日，Au持有Regencell已发行股票的88.6%，其个人在股价中拥有超比例的利益。两位高管均签署了附于2024年20-F表年度报告中的《萨班斯-奥克斯利法案》认证文件，证明该文件不存在重大事实的虚假陈述。诉讼指控这些认证是虚假的，因其遗漏了有关公司易受市场操纵风险及由此产生的监管风险等已知信息。

2025年10月31日在一份SEC文件中披露的司法部传票显示，该部门正在调查Regencell普通股的交易情况，以及公司运营、财务和会计事宜。该公司表示，预计将继续承担大量法律费用，并可能需要支付超出保险覆盖范围的罚款、罚金、赔偿金或和解费用。

该集体诉讼依据《1934年证券交易法》第10(b)条和第20(a)条以及第10b-5条规则提出索赔。证券集体诉讼按风险代理原则进行，集体成员无需预付费用。申请成为首席原告的窗口期将于2026年6月23日截止，但未申请的集体成员仍可参与任何赔偿分配。

该案凸显了小盘生物科技股中估值与基本面极端脱节的风险。对于机构受托人而言，被指控的遗漏信息可能触发ERISA项下的尽职调查义务。投资者将持续关注司法部进一步的披露信息，以及未来几个月法院对首席原告任命的任何裁决。

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