洛克菲勒预测：黄金2027年见5500美元，2030年达8000美元

洛克菲勒全球投资管理公司指出，自1970年代以来的第三轮黄金长期牛市仍处于早期阶段，央行和金融投资者的结构性需求将支撑金价远高于当前水平。

洛克菲勒全球投资管理公司表示，黄金将在2027年前突破每盎司5500美元，并在2030年前达到8000美元，存在上冲至10000美元的潜力。

"我们认为黄金在2022年进入了第三轮长期牛市，类似于1970年代初布雷顿森林体系崩溃后以及千禧年之交的制度拐点，"洛克菲勒全球投资管理公司宏观和市场策略师Doug Moglia在一份报告中表示。

2022年至2024年间，央行每年购买超过1000吨黄金，约占全球矿产量的20%至25%。在俄罗斯外汇储备遭到制裁后，储备管理者开始减持美元计价资产。2025年购买量放缓至863吨，但西方金融投资者填补了缺口，全球ETF持仓量激增近20%，超过3000吨。

Moglia表示，当前牛市周期已进入第四年，涨幅约200%，而此前两轮长期牛市的持续时间接近十年。他补充称，结束本轮上涨的关键条件——即黄金作为首选储备资产的地位发生逆转——尚未出现。目前，黄金储备约占各国央行总储备的31%，而美元计价资产占比为56%。

金银比正常化，白银上行空间收窄

自2025年初以来，白银价格已上涨152%，跑赢黄金92%的涨幅。Moglia表示，黄金与白银的比率在2025年5月一度触及100——为50年来第二次——随后回落至50至60的区间。"鉴于这一正常化，我们认为白银相对于黄金的战术性上行空间已更为有限，"他写道。

自2021年以来，白银市场一直处于结构性短缺状态，需求来自太阳能电池板、电动汽车和半导体，工业用途占消费量的50%以上。然而，约70%的白银产量是其他金属开采的副产品，限制了价格上行对供应的刺激。黄金的需求驱动因素则更集中于投资和央行储备，合计占45%，珠宝首饰占比约40%。

矿业股提供杠杆化敞口

Moglia表示，黄金和白银矿业股可能是把握贵金属涨势下一阶段的更具吸引力的方式。黄金和白银矿业指数的营业利润率接近40%，为2011年以来最高，而前五大矿商预计在2025年将产生约200亿美元的自由现金流，利润率接近30%。

黄金和白银矿业股与现货贵金属价格的比率仍接近0.7，与2020年峰值持平，但远低于2000年代周期中的水平，表明估值存在上行重估空间。Moglia表示，与需要存储成本且不产生收益的实物黄金不同，矿业股在提供正现金流的同时，还能对金价上涨保持经营杠杆。他补充称，市场对美联储独立性的担忧加剧、美国财政风险上升以及地缘政治冲击——包括近期与伊朗爆发的新战争——正在强化黄金的看涨格局。

本文仅供参考，不构成投资建议。