Samani 宣布 Web3 已死，150 亿美元 Hyperliquid 点燃 DeFi 之争

Solana 财库主席、Multicoin Capital 联合创始人 Kyle Samani 宣布 Web3 时代已经终结，他认为只有去中心化金融和去中心化物理基础设施网络仍然具有生命力。

Kyle Samani 表示 Web3 已死，将加密货币行业的可行领域缩小至去中心化金融（DeFi）和去中心化物理基础设施网络（DePIN）。

"Web3 已死。剩下的只有 DeFi 和 DePIN，"Multicoin Capital 联合创始人兼 Solana 财库主席 Samani 在回应 StarkWare CEO Eli Ben-Sasson 关于行业身份危机的言论时表示。

这一言论发表之际，Web3 初创公司的风险投资资金已较 2021-2022 年的峰值大幅下滑，而以太坊和 Solana 上的 DeFi 协议仍在处理数十亿美元的交易量和收益生成。链上数据显示，去中心化永续合约交易所 Hyperliquid 将其原生代币 HYPE 推高至超过 150 亿美元的市值，并凭借一个 11 人的工程团队在 2025 年创造了超过 8 亿美元的自有收入。

焦点收窄至 DeFi 和 DePIN，标志着加密市场正在走向成熟，资本和人才正在向具有清晰营收模式的应用集中，而非围绕投机叙事。关于 Web3 相关性的争论不太可能消退，因为行业正在权衡这两个领域之外是否还能出现新的应用场景。

Hyperliquid 招致 Samani 批评

Samani 还将矛头指向了 Hyperliquid，称其为"没有营销团队的币安 2.0"，并指出其闭源基础层和离岸运营结构为机构采用设置了障碍。他表示，该平台的架构依赖数千个中心化设计选择，与真正无许可的网络背道而驰。

这一批评立即引发了 DeFi 研究员 DeFi Monk 及其他社区成员的反对，他们指出 Hyperliquid 的链上透明度以及由数亿美元原生手续费驱动的代币回购机制。该交易所的 HYPE 代币在此期间持续创下历史新高。

这场辩论对加密市场意味着什么

Samani 与 Ben-Sasson 之间的交锋，反映出这个原本将自己定位为传统金融替代方案的行业正在经历一场更广泛的反思。如今，银行、资产管理公司及大型机构正成为主要参与者，这引发了加密行业创始原则与主流采纳现实之间的张力。

对投资者而言，这一转变意味着需要区分那些构建可持续、实用性驱动产品的项目，与那些依赖意识形态叙事的项目。代币化现实世界资产和预测市场已成为另外两个获得关注的领域，机构正在寻求基于区块链的结算和透明度，用于债券、国债及其他传统金融工具。

本文仅供参考，不构成投资建议。