半导体设备股飙升5%-13%，板块涨势全面扩散

Aehr Test Systems飙升逾13%，应用材料与Amkor Technology均上涨逾7%，ASML涨幅超过5%。半导体设备板块因美伊和平协议及持续的AI基础设施投资而延续涨势。

"客户正在加速2026年及以后的产能扩张计划，因为芯片需求正超过供应，"ASML首席执行官Christophe Fouquet在公司最近一次财报电话会议上表示。ASML在2025年第四季度的净订单额达到152.8亿美元，其中仅极紫外光刻工具就贡献了86亿美元。

费城半导体指数（SOX）于6月15日首次突破14000点，此前美国与伊朗达成和平协议，结束了双方近四个月的冲突。该指数年初至今已飙升75%，各大科技公司争相建设AI数据中心。ASML成为首家市值突破7000亿美元的欧洲公司，而应用材料和泛林集团均在周一交易中创下历史新高。SOX指数30只成分股中，有10只当天创下历史新高，包括芯片制造商超威半导体和美光科技，以及设备制造商KLA、Entegris、Nova和泰瑞达。

设备板块的强劲表现表明，芯片制造商正在下单采购下一代生产工具，这是12至18个月后半导体产出的先行指标。ASML积压订单达450亿美元，管理层将2026年营收指引上调至360亿至400亿欧元，资本支出周期似乎仍有增长空间。

AI资本支出在结构上偏紧

设备股的上涨反映的是半导体需求的结构性转变，而非周期性回升。AI数据中心的建设需要采用领先制程制造的先进芯片，而这类芯片又需要最昂贵的光刻和沉积设备。ASML的高数值孔径EUV光刻机每台售价超过3.5亿美元，是生产2纳米及以下制程芯片的关键——这一工艺可在每平方毫米内集成更多晶体管，从而提升每瓦性能。

美银证券重申对ASML的买入评级，目标价为2268美元，认为到2030年其营收有望达到730亿欧元，每股收益超过90欧元。摩根大通上调了其远期预测，认为ASML每年可出货超过110台低数值孔径EUV设备，远高于此前90台的上限。

设备板块面临的主要风险仍是出口管制。ASML管理层明确在其2026年指引中预留了较宽的区间，以应对围绕限制措施的持续讨论可能带来的不同结果，预计今年中国区营收将显著下降。晨星于5月底将ASML的评级下调至卖出，理由是其历史市盈率高达62倍，估值过高。

对投资者而言，设备股的上涨形成了明显的分化：直接受益于前沿AI芯片生产的公司——ASML、应用材料、泛林集团——正受益于超越任何单一地缘政治事件的结构性需求。和平协议消除了此前笼罩整个板块的风险溢价，但根本驱动力仍是多年的AI基础设施周期。ASML股价年初至今已上涨75%，远期市盈率为51倍。只要AI资本支出持续增长，该公司450亿美元的积压订单以及在EUV光刻领域的垄断地位，或许能够支撑这一溢价。

本文仅供参考，不构成投资建议。