白银暴跌8%：强劲就业数据引发追加保证金抛售

现货白银周五暴跌8.31%，收于67.75美元，创下数月来最大单日跌幅。此前美国就业报告强于预期，引爆了追加保证金抛售。

"这轮抛售是机械性的，而非基本面驱动——由追加保证金和堆积的止损卖单引发的清算事件，"拥有逾40年市场经验的技术分析师詹姆斯·海尔奇克表示。

美国经济5月新增就业岗位17.2万个，是市场普遍预期的8.5万个的两倍多，而失业率连续第三个月维持在4.3%。货币市场大幅重新定价加息预期，市场对美联储在年底前加息的概率从此前一周的60%飙升至98%。美元指数攀升至4月初以来最强水平，10年期美债收益率升破4.5%。

67.62美元的200日移动均线目前是白银的关键防线。持续跌破该水平，可能打开更深跌幅的大门，朝向61.00美元、60.83美元以及2025年12月突破位59.34美元构成的主要支撑集群。上行方面，阻力位位于50日移动均线76.15美元，该均线位于74.63至83.61美元的回撤区间内。

跌势在卖家跌破71.84美元的斐波那契中级水平和70.86美元的主要底部后加速，触发一连串止损卖单，直接将市场推至200日移动均线。盘中低点67.57美元一度跌破该水平，随后买家介入。

股市的同步抛售放大了这一波动。标普500指数下跌近1%，各资产类别的杠杆头寸争相筹集现金。白银作为流动性最强的大宗商品之一，成为最容易变现的资金来源。美元的飙升加剧了压力——美元指数每上涨一点，都会让使用欧元、日元或人民币的买家购买白银变得更加昂贵。

实物市场基本面仍未改变。矿产产量增长受限，而来自太阳能电池板制造、电子产品、电动汽车和人工智能数据中心等领域的工业需求持续扩张。交易所数据显示，中国市场的金库提银数据反映出纸面市场之下的供应紧张。

地缘政治风险也依然高企。真主党周五拒绝了美国斡旋的以色列与黎巴嫩之间的停火提议，坚持要求以色列全面撤军。但这一拒绝未能引发任何避险买盘涌入白银，宏观数据压倒了所有其他信号。

周一交易日的走势将决定200日移动均线能否作为支撑位守住。如果股市企稳，机械性抛售压力消退，供应短缺的故事就有望重新主导。然而，若股市再度下跌，可能引发白银市场第二波追加保证金清算。

本文仅供参考，不构成投资建议。