太阳能ETF TAN暴涨127% 石油危机推动清洁能源板块轮动

Invesco太阳能ETF（TAN）于5月28日创下52周新高，从2025年3月每股31.40美元的低点暴涨127%，霍尔木兹海峡持续封锁推高油价，加速全球资本向清洁能源资产的轮动。

Zacks Investment Research在一份报告中表示："鉴于中东局势持续紧张以及霍尔木兹海峡持续关闭导致油价飙升，太阳能行业已成为值得关注的领域。"该基金追踪MAC全球太阳能指数，年费率为0.70%，根据Barchart数据，其正加权阿尔法值达到119.96，显示出持续上行动能。

催化剂正是霍尔木兹海峡危机。根据Wood Mackenzie 5月20日发布的报告，每日超过1100万桶的波斯湾石油及凝析油产量——约占全球供应的20%——现已无法输出。这家能源咨询公司的"长期中断"情景预测，若该航道持续关闭至12月，油价年底前可能逼近每桶200美元。国际能源署（IEA）则单独预测，2026年太阳能将吸引约3650亿美元投资，可再生能源总投资预计约为6650亿美元。

TAN的上涨反映的是结构性转变，而非单纯的战术性交易。IEA预计仅今年太阳能就将吸引3650亿美元投资，是可再生能源总管道6650亿美元的一部分。但该行业也面临阻力：据路透社报道，伊朗战争已推动伦敦金属交易所铝价自2月底以来上涨15%，COMEX铝期货涨幅超过30%。BMI分析师Linda Zeng表示，通过支架和结构组件，铝材占太阳能项目总成本的9%至10%。SEG Solar首席执行官Jim Wood告诉路透社，他观察到太阳能项目支架售价普遍上涨约20%，并警告称"边缘项目——尤其是那些回报率极低的项目——可能会被淘汰"。

美国能源信息署预计，开发商将在2026年新增43.4吉瓦的公用事业级太阳能装机容量，较去年增长60%。Cherry Street Energy首席技术官Ben Damiani估计，每500吉瓦的装机容量，铝材成本上涨可能增加50亿美元的支出。TAN目前Zacks ETF评级为4（卖出），风险展望为高，表明这轮涨势已超出部分持仓的基本面支撑。投资者面临的问题是：石油驱动的板块轮动是否还有进一步空间，或者不断上升的投入成本是否会在下一波装机容量上线之前压缩利润率。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。