Key Takeaways:
- 标普 500 指数和纳斯达克综合指数在科技股反弹的推动下收于历史高点，标普 500 指数本周上涨 1.1%。
- 美国国债收益率持续攀升，10 年期国债收益率达到 4.44%，30 年期国债收益率突破 5.0%，这些水平可能会对股票估值构成挑战。
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标普 500 指数创 7,230 点新高，10 年期美债收益率逼近 4.5% 关口
周二美国股市飙升至新纪录，标普 500 指数收于 7,230 点，尽管政府债券的抛售推高了国债收益率，使其逼近威胁削弱涨势的水平。
BMO 资本市场（BMO Capital Markets）美国利率策略主管 Ian Lyngen 在一份报告中写道：“变数在于，在国债收益率持续高企的情况下，风险资产能否保持目前的高估值。以往的经历表明，10 年期利率高于 4.50% 和 30 年期利率高于 5.00% 可能会引发其他市场的讨论，甚至导致看跌的重新定价。”
以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨 1% 至新高，而标普 500 指数上涨 0.8%。领涨的是信息技术和材料板块，分别上涨 1.9% 和 1.8%。英特尔（Intel Corp.）股价飙升 13%，此前有报道称其正在就向苹果公司（Apple Inc.）供应芯片进行初步谈判，后者股价上涨 2.5%。
股市上涨之际，债券市场正发出警告信号。10 年期美债收益率攀升至 4.444%，接近交易员视为关键的 4.5% 关口，而 30 年期美债收益率自去年 7 月以来首次突破 5.0%。Roth 首席市场技术分析师 JC O’Hara 写道：“这些是收益率的关键阻力位，如果突破，可能会引发更深层的高级债券抛售。”
估值承压
股票和债券之间的背离使得估值过高的股市成为关注焦点。根据 FactSet 的数据，标普 500 指数的远期市盈率为 21 倍，显著高于 19.3 倍的 10 年平均水平。随着避险政府债券收益率上升，它们提供了越来越有吸引力的股票替代方案，可能会将资金从股市中撤出。
涨势高度集中在少数大型科技股上，“科技七巨头”占标普 500 指数总市值的 36.5%。虽然第一季度盈利增长有望创下四年来新高，但市场维持上行动力的能力可能取决于债券收益率是否稳定。
在其他市场方面，西德克萨斯中质原油（WTI）期货下跌超过 3%，至 102.60 美元/桶，原因是美国和伊朗维持了脆弱的停火协议。美元指数基本持平于 98.50。
本文仅供参考，不构成投资建议。
