估值达 1.75 万亿美元的 SpaceX IPO 很大程度上取决于星舰 V3 的试飞表现

(P1) SpaceX 将于 5 月 20 日进行星舰 V3 的首次试飞，这次发射是其计划中的 1.75 万亿美元首次公开募股（IPO）的关键门槛。这枚 408 英尺长、人类史上最强大的火箭的成败，将直接影响投资者对最早可能于 6 月 12 日进行、募资规模在 500 亿至 750 亿美元之间的上市方案的兴趣。

(P2) “除了未来一年理论上将发生的总计 3 万亿美元潜在 IPO 之外，很难再去关心其他任何事情，”Slow Ventures 合伙人 Sam Lessin 在接受 CNBC 采访时谈到，他指的是市场对 SpaceX、OpenAI 和 Anthropic 的巨大期待。

(P3) 此次发射后，预计最早可能在第二天公开提交 SpaceX 的 IPO 招股说明书。拟议的估值令近期的大型上市项目相形见绌，其中包括 5 月份融资 55.5 亿美元的 AI 芯片制造商 Cerebras Systems。成功的飞行将验证星舰 V3 的技术跨越，该型号拥有 100 吨的载荷能力、完全可重复使用性以及轨道加油系统。

(P4) 赌注不仅在于历史上规模最大的 IPO，还在于 SpaceX 与 NASA 签订的价值数十亿美元的合同，该合同规定将星舰作为阿耳忒弥斯（Artemis）III 号和 IV 号登月任务的着陆器。一旦失败，可能会推迟 IPO，使该公司在阿耳忒弥斯计划中的角色复杂化，并为杰夫·贝索斯的蓝色起源（Blue Origin）等竞争对手提供关键机会。

性能提升 3 倍的飞跃

星舰 V3 代表了对其前身代际性的升级。该火箭的超重型助推器由 33 台猛禽 3 号引擎驱动，产生约 1800 万磅的推力，使载荷能力从 35 吨增加到 100 吨以上，实现了近 3 倍的提升。这一飞跃显著降低了每磅入轨成本，并减少了大规模卫星部署或建设月球基地所需的发射次数。

SpaceX 还为 V3 设计了快速重复使用的功能。设计包括集成的热分离系统（减少级间分离时的部件损失）以及更大、更强劲的格栅舵，以提高助推器的降落精度。在本次飞行中，助推器将尝试在墨西哥湾软着陆，而上级飞船预计在飞行 65 分钟后降落在印度洋。

阿耳忒弥斯的当务之急

或许最重要的全新系统是轨道加油系统。星舰 V3 是第一个配备对接端口和推进剂传输系统的版本，旨在近地轨道上的两艘飞船之间传输低温燃料。这种规模的演示从未有过先例，但它是 NASA 阿耳忒弥斯计划的强制要求，该计划计划使用星舰变体将宇航员送上月球，该任务目前定于 2027 年底执行。

此次试飞将受到 NASA 的密切关注，因为该机构的阿耳忒弥斯时间表已经出现推迟。成功演示星舰的核心飞行系统，是验证将人类送回月球表面所需的复杂加油和对接操作的第一步。IPO 招股说明书可能在飞行后数小时内发布，届时投资者将首次正式审视这家全球最雄心勃勃的科技公司背后的财务状况。

本文仅供参考，不构成投资建议。