Stellar XLM 飙涨 40%，空头挤压风险加剧看跌仓位

Stellar 的 XLM 代币在 24 小时内飙升 40%，创下一年多来最大单日涨幅，衍生品市场的看跌仓位瓦解，交易员纷纷争相回补空头押注。

"XLM 的上涨让空头措手不及——在行情启动前，资金费率已深度为负，这为轧空创造了完美条件，"链上分析师 Jason Wu 表示。"未平仓合约的快速回升表明，新多头正在入场，而不仅仅是空头回补。"

在 XLM 突破 0.30 美元阻力位后，涨势加速，该价位已限制价格走势数周。根据 CoinGecko 数据，仅币安上的交易量在飙升期间就超过 2.5 亿美元。Coinglass 数据显示，截至 UTC 时间 14:00，XLM 永续合约的未平仓合约扩大 22% 至 7800 万美元，这表明是新资本进入市场，而非简单的空头回补事件。

此轮涨势建立在一系列根本性催化剂之上，这些催化剂已转变了围绕 Stellar 的市场叙事。美国存管信托与清算公司于 5 月 27 日宣布，将实现在 Stellar 网络上对 DTC 托管资产进行代币化，这标志着来自 114 万亿美元美国资本市场基础设施的证券将首次存在于公共区块链上。仅此消息就使 XLM 此前已飙升 28%。根据 Stellar 发展基金会的资料，Stellar 在第一季度处理了 55 亿美元的交易量，同比增长 72%，同时该网络上代币化的现实世界资产价值从 2025 年底的 7.96 亿美元增长至 20 亿美元。

空头挤压动态占据主导

本周进入市场的格局是教科书式的轧空材料。XLM 的资金费率已转为负值，至 -0.0127%，这意味着空头正在为维持看跌仓位而支付费用。由于该代币的交易价格远高于其 20 日简单移动平均线，且 RSI 推升至 80 以上，快速的价格攀升迫使杠杆空头清算，形成了买入压力的反馈循环。

Coinglass 数据显示，截至 UTC 时间 12:00 的 24 小时内，中心化交易所清算了 1200 万美元的 XLM 空头仓位，这是自 3 月以来的最高单日总额。随着 XLM 突破自 5 月中旬以来一直守住的 0.30 美元阻力位，这一连锁反应加速。

接下来会怎样

关键问题在于，在最初的轧空行情消退后，XLM 能否守在 0.30 美元支撑位上方。该代币的 RSI 为 82.6，表明处于超买状态。根据 Blockchain.news 引用的技术分析框架，从历史上看，这种状态大约有 75% 的概率会在三到五个交易日内出现回调。重新测试 0.25 至 0.27 美元将代表健康的盘整，而跌破 0.23 美元则表明轧空行情已经结束。

上行方面，持续高于 0.30 美元的交易量开辟了通往 0.35 美元阻力位的路径，这将是下一个主要水平，较轧空前的基础价格上涨 40%。DTCC 合作伙伴关系的生产测试将于 7 月开始，更广泛的可用性目标是 2027 年上半年——这一时间表使得机构叙事得以延续，且没有近期的执行风险。

本文仅供 informational 目的，不构成投资建议。