霍尔木兹海峡石油运输或至2026年底方能恢复正常

即便达成停火协议，霍尔木兹海峡的石油运输可能也要到2026年底才能恢复到战前水平，因为排雷、船舶物流和生产重启面临数月的延迟。

美国与伊朗达成重新开放霍尔木兹海峡的初步协议，令周一原油价格走低。但据Abaxx Markets的杰夫·柯里称，恢复这条在战前承载全球五分之一石油运输的水路，可能需要到2026年底才能完成。

Abaxx Markets执行联席主席柯里在接受采访时表示，"不确定性仍然相当高"，维持停火协议的难度很大，而重启海湾地区生产面临的挑战意味着运输可能要到2026年底才能恢复正常。

根据海事情报公司Kpler的数据，约有500艘商用船只仍被困在波斯湾，它们无法同时通过狭窄的霍尔木兹海峡。Kpler中东能源洞察主管阿梅娜·巴克尔表示，仅排雷一项就可能需要六个月，船只驶离并返航重新装货需要两到三个月，而部分国家重启生产还需要三个月。据伍德麦肯兹高级副总裁艾伦·盖尔德称，遭受最大生产中断的伊拉克可能需要大约一年时间才能完全恢复产量。

持续的干扰意味着原油供应紧张可能持续数月，从而对油价和通胀构成上行压力。凯投宏观估计，到9月份能源流量仅能达到战前水平的80%，而该公司集团首席经济学家尼尔·希灵表示，通胀"在几乎所有主要经济体中，今年全年及明年上半年都将保持在目标水平之上"。

物流与保险障碍

即便签署了协议，船长、保险公司和船东也可能需要时间来判断航道是否安全。航运数据公司《劳氏日报》总编辑理查德·米德写道，许多人警告说，排雷和恢复国际公认的航道"是安全航行的先决条件"。伊朗曾威胁要攻击使用既定海峡中部航道的船只，而一些船只已在美国引导下，沿着阿曼海岸的一条南部通道悄悄驶出。

从协议宣布到周五签署之间的这段时间，"给了双方发布相互矛盾声明的余地，"Verisk Maplecroft中东首席分析师托尔比约恩·索尔特韦特表示。伊朗已要求有权对使用海峡的船只收取费用，这一要求将使托运人和银行面临美国对伊斯兰革命卫队的制裁，美国和欧盟已将该组织列为恐怖组织。

各国生产重启进度各异

盖尔德表示，沙特阿拉伯和阿联酋通过绕过海峡的备用管道维持了部分出口，可能是恢复生产最快的国家。伊拉克面临的恢复之路要漫长得多，因为其油田遭受了更大规模的中断，且重启的技术难度更大。

哥伦比亚大学全球能源政策中心高级研究员丹尼尔·斯特诺夫表示，各国只有在看到海峡持续开放且停火持续超过30至60天的情况下，才会重启生产。Rystad Energy首席经济学家克劳迪奥·加林贝蒂指出，"市场情绪显然已经好转。但情绪不等于供应。"

恢复运输的延迟所带来的影响远不止石油市场。德国每升17欧分的临时燃油税减免将于6月30日到期，德国央行行长约阿希姆·纳格尔周一表示，即便供应仍然紧张，这可能会推高通胀。德国央行行长约阿希姆·纳格尔在一次演讲中表示，当政府旨在缓解能源冲击的措施到期时，通胀可能会上升。

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