Strategy出售2.16亿美元比特币，灰度认为底部正在形成

Strategy 2.16亿美元的比特币出售——其史上最大规模——可能通过消除强制抛售压力，帮助该资产找到持久底部，灰度研究表示。

Strategy上周出售了3,588枚比特币，筹集2.16亿美元用于支付优先股股息，该公司周一在提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中披露。

"STRC的反弹表明投资者对这一决定反应积极，"灰度研究主管Zach Pandl表示。"Strategy的行动应能恢复市场对其融资结构的信心，并可能帮助比特币找到更持久的底部。"

此次出售均价约为每枚60,000美元，使Strategy的美元储备增至25.5亿美元——足以覆盖其优先证券约17个月的股息支付。该公司目前持有843,775枚比特币，收购成本约636.9亿美元，平均每枚成本为75,476美元。消息公布后，比特币最初下跌2.4%，逼近61,900美元，随后于周一晚些时候回升至64,000美元上方。STRC——Strategy的收益型优先股——三周来首次收复90美元关口。

此次出售标志着这家最大企业比特币持有者的战略转变。该公司此前曾承诺绝不卖出，直到5月下旬才出售了32枚比特币。面对每年17.6亿美元的股息义务，以及在当前股价水平下股权融资渠道受限，Strategy的比特币持仓已从"只买不卖"的储备转变为融资来源。Bitrue Research Institute研究主管Andri Fauzan Adziima表示，此举"降低了强制抛售风险，重建了市场对其结构的信心，并为其他买家入场、形成更持久的底部铺平了道路。"

此次出售规模远超Strategy在5月底的首次处置——当时该公司仅出售了32枚比特币，获得约250万美元，这是其自2022年以来的首次卖出。那一次操作引发了MSTR股价24%的暴跌，以及iShares比特币信托ETF 18%的下挫。

Strategy的优先证券——STRF、STRE、STRK、STRD和STRC——年股息率在8%至12%之间，灰度分析师Pandl估计，年度总股息负担约为15亿美元。这些工具均不以公司持有的比特币作为抵押，仅对剩余资产享有索取权。

该公司的软件业务无法产生足够的现金来覆盖股息支付，迫使Strategy不得不在筹集新资本和出售比特币之间做出选择。7月的这次出售表明，第二季度股权市场条件收紧，使得出售比特币成为更为可行的选项。

截至北京时间14:30，比特币报63,120美元，当日微涨0.06%，但仍较Strategy的平均持仓成本低17%。灰度分析认为，市场正在消化进一步强制抛售带来的尾部风险降低的预期，尽管将比特币作为融资来源的先例为供应压力引入了新的动态。

本文仅供参考，不构成投资建议。