士卓曼上调2026年利润率展望110个基点，关税压力缓解

士卓曼控股集团（Straumann Holding AG）将全年核心盈利利润率扩张预期上调至140至170个基点，较此前指引提高近两倍，因关税低于预期及成本削减措施提振了盈利能力。

"我们在各业务板块的强劲执行力，加上一方面由制造效率推动的显著经营杠杆，另一方面严格的资源管理，同时持续推进战略优先事项，共同推动了超出预期的盈利能力，"首席执行官纪尧姆·达尼洛（Guillaume Daniellot）表示。

这家总部位于巴塞尔的牙科植入物制造商此前预计，按2025年恒定汇率计算，2026年核心EBIT利润率扩张幅度为30至60个基点。该公司2025年核心EBIT利润率为25.2%。士卓曼还预计非核心关税退款最高可达1700万瑞士法郎，但这些款项不包括在更新后的指引中。

股价在欧洲早盘交易中大涨9.7%，收复了截至周二收盘时总体平淡的表现。此次指引上调表明，管理层的运营转型正以快于预期的速度取得进展。投资者将关注8月19日公布的上半年业绩，以进一步验证公司各业务板块的利润率扩张情况。

各板块运营均有改善

士卓曼表示，受毛利率提升、有利的地域组合及严格的执行推动，所有业务板块的盈利能力均有所改善。正畸业务的盈利改善措施正按计划推进，口内扫描仪业务的盈利能力也有所提升。运营效率举措——包括供应链优化、制造生产力提升及成本管理——推进速度快于公司预期。

在中国，随着上海园区产能提升以及本地化生产成本降低，盈利能力正在改善。基于量的集中采购计划VBP 2.0的延迟实施使定价环境保持不变，而患者流量和经销商需求正在逐步正常化。

该公司仍预计全年有机营收将实现高个位数增长，利润率改善预计将均匀分布于上半年和下半年。

此次指引上调表明，士卓曼的结构性效率计划正提前实现目标。该公司的下一个催化剂将是2026年8月19日公布的半年报，届时投资者将评估利润率走势是否能在所有业务板块持续。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。