最高法院以5比4裁定阻止特朗普解雇美联储理事库克

美国最高法院以5比4裁定阻止总统唐纳德·特朗普解雇美联储理事丽莎·库克，在货币政策面临前所未有的政治压力之际，维护了央行的独立性。

最高法院于6月29日以5比4裁定，总统唐纳德·特朗普不得在未经正当程序的情况下解雇美联储理事丽莎·库克，确认了央行依法享有的免受政治干预的保护。

"至少，库克有权获得对所涉证据的某种解释、某种回应渠道，以及作出回应的截止日期，"首席大法官约翰·罗伯茨在多数意见中写道，索尼娅·索托马约尔、埃琳娜·卡根、布雷特·卡瓦诺和凯坦吉·布朗·杰克逊四位大法官附议。

该裁决维持了下级法院的一项命令，该命令恢复了库克的职务。特朗普于2025年8月通过Truth Social平台解雇了库克，指控她在贷款文件中将两处房产列为主要住宅，构成抵押贷款欺诈。库克否认了这些指控，且未受到刑事指控。《联邦储备法》规定，总统只有在"有因"的情况下才能罢免美联储理事，这一保护措施是国会为保护货币政策免受短期政治压力而设计的。

该裁决出炉之际，美联储正面临一个充满政治压力的环境。在杰罗姆·鲍威尔任期届满后，特朗普钦定的继任者凯文·沃什于5月出任主席，白宫方面一直在施压要求降息，即便通胀已显现再度加速的迹象。下一次联邦公开市场委员会会议定于7月下旬召开。

美联储的不同道路

法院对美联储的处理方式与其他独立机构形成鲜明对比。同日，大法官们裁定特朗普可以解雇联邦贸易委员会的丽贝卡·斯劳特，实质上推翻了1935年"汉弗莱遗嘱执行人案"的先例——该先例此前保护多成员机构委员免受任意解雇。多数意见明确指出，美联储是一个"结构独特、准私有的实体，沿袭了美国第一银行和第二银行的独特历史传统。"

这种区分对市场意义重大。目前联邦基金利率维持在4.25%至4.50%，自2025年9月降息25个基点以来一直保持在这一水平。隔夜指数掉期显示，7月FOMC会议降息25个基点的概率约为45%，低于一个月前的65%，原因是通胀数据高于预期。5月消费者价格指数同比上涨3.4%，高于美联储2%的目标，使任何转向宽松的政策都变得更加复杂。

政治压力遇上制度护栏

特朗普试图解雇库克，是美联储112年历史上总统首次试图罢免美联储理事。政府方面辩称，库克被指控的抵押贷款失实陈述——即使是无意的——也构成了疏忽，损害了市场对美联储的信心。副检察长约翰·绍尔1月告诉法院，总统对何为"有因"的判断应得到尊重。

罗伯茨驳斥了这种说法。他写道，接受政府的论点"实际上会将美联储的'有因'保护转变为任意雇佣——这既不符合国会制定的法律，也背离了我们国家保护央行免受政治干预的悠久传统。"

该裁决并未永久禁止特朗普解雇库克。政府可以在下级法院继续推进此案，前提是向库克提供通知和回应指控的机会。特朗普在判决后在Truth Social上写道，他的政府"将立即采取适当行动，确保犯有不当行为的人不会就美利坚合众国的福祉做出重要决策。"

库克是首位在美联储董事会任职的黑人女性，她称赞这一裁决确认了数代人以来支撑稳健经济治理的原则。她的14年任期预计于2038年届满。

更广泛的背景包括司法部现已结束的对鲍威尔涉及美联储总部翻新的调查，批评人士称这是向央行施压的企图。在联邦法官阻止传票后，该调查于4月被撤销。鲍威尔在主席任期结束后仍留任理事，这一罕见举动表明市场对美联储独立性的担忧。

对于市场而言，关键问题在于该裁决是否会阻止白宫进一步试图影响货币政策。上一次总统如此直接挑战美联储独立性是在1960年代，当时林登·约翰逊向威廉·麦克切斯尼·马丁施压要求维持低利率——这一时期之后是1970年代的大通胀。10年期美国国债收益率周一上升6个基点至4.38%，标普500指数下跌0.3%，交易员正在权衡一个免受政治压力但面临鹰派政策路径的美联储所带来的影响。

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