Tether CEO警告：大型科技公司5.5万亿美元AI豪赌或引发比特币危机

Tether首席执行官保罗·阿多伊诺7月4日警告称，大型科技公司人工智能支出热潮——预计到2030年将达到5.5万亿美元——存在回调风险，并可能蔓延至比特币及其他风险资产。

"投入AI基础设施的资本与其盈利时间线并不匹配，而开源模型正在侵蚀本该支撑这些投资回报的定价能力，"阿多伊诺表示。

阿多伊诺指出了四种具体错配：算力代币价格未能反映真实成本、前期投资与盈利时间线之间存在差距、资本期限结构与三至五年的硬件使用寿命不匹配，以及开源AI模型正在削弱商业营收预期。根据摩根大通的估算，超大规模云服务商的资本支出预计将在2026年攀升至7250亿美元，同比增长77%，到2027年将达到1.1万亿美元。高盛预测，微软、Meta Platforms、亚马逊和Alphabet这四家公司在2025年至2030年期间的合计支出将约为5.3万亿美元。

这一警告因其来源而具有分量。阿多伊诺在2025年12月首次将AI泡沫列为比特币的最大风险，认为AI股票的急剧回调可能触发持有英伟达股票和比特币的机构投资组合的追加保证金通知，从而导致关联资产的同步抛售。管理着全球最大稳定币的Tether已通过其QVAC计划投资于AI基础设施。

这一支出规模前所未有。摩根大通预测，到2030年，全球AI相关支出可能达到5.5万亿美元。而美国经济分析局的数据显示，2026年第一季度信息产业增速放缓至仅1.5%。包括亚马逊和Uber在内的公司已在内部对不断上升的AI相关成本表示抵制。

对于加密货币投资者而言，传导机制是直接的。同时持有AI股票和比特币的机构投资组合如果遭遇AI股票大幅回调，将面临追加保证金通知，从而被迫跨资产类别进行清算。阿多伊诺表示，交易员应关注超大规模云服务商的财报，以寻找AI资本支出回报率恶化的迹象，并监测开源模型的采用速度是否足以削弱商业AI的定价能力。

他补充说，2026年计划中的AI支出同比跃升77%，如果营收增长未能实现，几乎没有容错空间。贝莱德在其2026年中展望中将AI基础设施建设列为一个加速主题，并指出无论哪种模型架构最终胜出，电力、内存、芯片和数据中心等物理基础设施的需求都将持续存在。

本文仅供参考，不构成投资建议。