核心摘要
- Horizon Kinetics通胀受益者ETF（INFL）在2026年已实现20%的回报率，在持续通胀的背景下显著超过了标普500指数7.7%的涨幅。
- 该基金的业绩主要受到大宗商品相关公司持仓的推动，这些公司受益于高企的油价以及对铜等实物资产的需求，而这些资产对AI基础设施至关重要。
- 尽管该基金持仓公司的盈利预期正在上升，但其未来表现高度依赖于大宗商品价格维持高位，这对投资者而言构成了主要风险。
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2026年这一通胀ETF已上涨20%
高于预期的消费者价格指数显示，通胀仍是一个持续的威胁。这打击了整体市场，但却推动了Horizon Kinetics通胀受益者ETF（INFL）今年以来上涨了20%。该基金的表现显著优于标普500指数今年7.7%的涨幅。
INFL ETF的首席投资组合经理James Davolos在一封电子邮件中表示：“我们预计这一策略将继续保全资本，同时保持对上行空间的风险敞口。”
该基金的出色表现源于其持有的大宗商品和实物资产公司组合，这些公司受益于伊朗冲突后的原油价格飙升。前几大持仓包括白银矿商Wheaton Precious Metals、铀生产商Cameco，以及在石油资源丰富的二叠纪盆地（Permian Basin）拥有土地的公司，如Landbridge和Texas Pacific Land。其他专注于通胀的基金也见证了强劲的回报，Avantis通胀聚焦股票ETF（AVFL）在2026年上涨了11.5%，iShares美国基础设施ETF（IFRA）上涨了17%。
该基金持仓的一个关键驱动力是人工智能领域的资本支出热潮，这需要大量的有形资产。基金经理在3月份致股东的一封信中写道：“前置的人工智能资本支出需要大量的有形资产——包括土地、水、天然气、石油、铀、金属、骨料和特种化学品。”这已将铜等大宗商品的价格推回至历史高点。即便已经经历了大幅上涨，INFL ETF的交易价格仍约为前瞻市盈率的24倍，这一数字得到了自2月底以来持仓公司一致盈测增长14%的支持。
对高大宗商品价格的依赖构成了主要风险。如果石油、铜和其他实物资产价格下跌，该基金的表现可能会迅速逆转。Muhlenkamp基金的投资组合经理Jeff Muhlenkamp对该行业持谨慎态度，他表示：“如果不是发生了伊朗战争，油价可能毫无起色。”
该基金的表现突出了一个日益增长的投资主题，即投资于支撑数字经济的物理基础设施。对于投资者而言，关键在于即便地缘政治紧张局势缓解，来自人工智能建设的需求是否仍能维持高位的大宗商品价格。
本文仅供参考，不构成投资建议。
