瑞银近期一份将美国股票评级下调至“中性”的报告，加剧了市场不确定性，导致比特币价格回调。尽管这种数字资产目前与传统股票市场走势一致，但此次评级下调突显了一种潜在的长期情景：资金可能从估值过高的股市转向比特币等替代资产。
周五，比特币价格跌破6.55万美元，回吐近期涨幅，因其追随标普500指数的跌势。瑞银全球股票策略团队的一份新报告将美国股票评级下调至“中性”，加剧了此次抛售。美国批发通胀数据进一步加剧了市场情绪的转变，数据显示2026年1月生产者物价指数（PPI）攀升0.5%。高于预期的通胀数据降低了美联储近期降息的可能性，从而增加了投资者的避险情绪。
瑞银表示，此次评级下调反映了估值缺乏吸引力，美国股票交易价格较全球同行溢价35%，远高于自2010年以来观察到的4%的平均溢价。该行分析师指出，美元走软和潜在的美国政策动荡（如信用卡利率上限和新的进口关税）带来了不对称的下行风险。这种日益增长的不确定性促使资金涌向避险资产，美国10年期国债收益率在短短三周内从4.21%跌至3.97%，这表明尽管人工智能驱动的企业盈利表现积极，投资者仍在寻求固定收益资产的庇护。
尽管比特币目前仍与传统市场保持关联，但瑞银的分析为这种数字资产提供了一个潜在的长期催化剂。如果规模达70万亿美元的美国股票市场上涨空间有限，投资者可能会开始将资金轮动到替代价值储存资产。比特币是这些资金流的有力候选者；即使价格上涨52%达到10万美元，其市值也仅为2万亿美元。相比之下，黄金目前的市值约为36.5万亿美元。然而，要实现与股票市场的显著脱钩，可能需要一次重大的机构或主权国家采纳事件，类似于特斯拉此前的购买，才能从根本上改变市场认知。
