裕信银行警告：欧盟10万欧元存款上限无法遏制加密银行危机

裕信银行（UniCredit）副董事长兼董事会风险委员会主席埃琳娜·卡莱蒂（Elena Carletti）表示，欧洲当局可能无法复制美国对2023年银行业危机的应对措施，因为该地区的存款担保体系将每位储户的保护上限设定为10万欧元（约合11.65万美元）——远低于稳定币发行方在银行挤兑时所需保障的金额。

"同样的决定在欧洲很难轻易做出，"卡莱蒂周四在马德里IESE商学院主办的一次银行业会议上表示，她指的是美国援引系统性风险例外条款，为硅谷银行（Silicon Valley Bank）和签名银行（Signature Bank）的所有存款（包括加密公司持有的资金）提供全额担保的决定。

这一警告的核心在于欧盟的《加密资产市场法规》（MiCA）。该法规要求被归类为电子货币代币提供商的稳定币发行方，必须将储备金存放在银行存款或类似的低风险流动资产中。这种结构将加密市场直接与银行体系挂钩——在2023年3月硅谷银行倒闭时，这一关联便暴露无遗。当时，Circle透露其USDC的33亿美元现金储备被困于这家倒闭的银行。USDC一度短暂脱钩美元，直至美国监管机构出手实施全面存款担保，才稳定了该代币。

"这意味着我们正在迫使稳定币和加密服务提供商与银行业形成某种联盟，但却无法以同样的方式扩展保险覆盖范围，在我看来，这构成了双重弱点。"卡莱蒂表示。

这一缺口使欧洲的稳定币框架存在结构性脆弱性。MiCA可以定义储备标准和发行方义务，但它无法保证在银行业危机期间这些储备金仍然可用。与美国不同（美国联邦存款保险公司可在财政部和美联储批准下援引系统性风险例外条款），欧洲的存款担保指令并未提供类似的机制，用于对与加密公司相关的大型企业账户进行紧急覆盖。

这一担忧不仅限于稳定币发行方，还延伸到持有其储备金的银行。如果一家银行为多家稳定币客户提供服务，在代币持有人在市场压力下大规模赎回时，该银行可能面临突然的存款外流，从而在加密市场波动与传统银行流动性之间形成反馈循环。欧洲银行已面临对网络安全和人工智能相关风险的高度关注，欧洲央行副行长路易斯·德金多斯（Luis de Guindos）本周表示，银行需要加大投入，防范能够发现软件缺陷的新型大型语言模型。

对于正在考虑投资欧元计价稳定币产品的机构投资者来说，这一监管缺口带来了MiCA合规本身无法解决的对交易对手风险。评估欧洲稳定币敞口的资产管理公司不仅需要考量发行方是否满足储备金要求，还需要评估这些储备金在类似2023年那种将加密问题演变为金融部门问题的银行压力情境下，是否能够保持稳定。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。