Upstart 面临欺诈诉讼及 6 家机构下调评级

针对 Upstart Holdings, Inc. (NASDAQ: UPST) 的证券集体诉讼已经提起，指控该公司的 AI 驱动贷款模型存在缺陷，导致至少六家华尔街机构大幅下调该股的目标价。

“当分析师的预期建立在不完整或具有误导性的公司披露之上时，随后的调整可能会对投资者造成重大损害，”Levi & Korsinsky, LLP 的 Joseph E. Levi 表示，“UPST 评级下调的速度和幅度反映了市场对‘Model 22’模型的理解在 2025 年 11 月 4 日发生了多么根本性的变化。”

在 Upstart 披露其模型正在抑制贷款批准后，摩根士丹利将其目标价下调了 36%，至 $45.00，而高盛将其目标价下调了 26%，至 $40.00。包括 Needham、花旗集团、美国银行和 Stephens & Co. 在内的其他机构也大幅下调了目标价。在公司承认相关情况后，该股在 2025 年 11 月 5 日下跌 9.71%，收于 $41.75。

诉讼指控 Upstart 夸大了其于 2025 年 5 月推出的“Model 22”AI 模型的能力。该公司基于该模型的所谓成功，在 2025 年 8 月上调了 2025 年全年收入指引，但随后透露该模型对宏观经济输入“反应过度”，导致贷款转换率从第二季度的 23.9% 降至第三季度的 20.6%。

诉讼指控误导性陈述

根据 Levi & Korsinsky 和 The Rosen Law Firm 等律师事务所提交的起诉书，Upstart 就 Model 22 的准确性发表了重大虚假或误导性陈述。诉讼称，该公司未能披露该模型过于保守的评估正对收入产生负面影响，使其自身的财务指引变得不切实际。

该诉讼的集体期为 2025 年 5 月 14 日至 2025 年 11 月 4 日。在此期间购买股票的投资者可能有资格加入诉讼。

分析师下调评级凸显执行担忧

华尔街分析师的剧烈修正反映了从增长叙事向关注执行担忧的转变。在修正性披露之前，2025 财年的普遍收入预测为 10.6 亿美元。Upstart 随后将其指引下调至 10.35 亿美元。

• 摩根士丹利： 目标价由 $70 下调至 $45
• 高盛： 目标价由 $54 下调至 $40
• Needham： 目标价由 $82 下调至 $56
• Stephens & Co.： 目标价由 $55 下调至 $40
• 花旗集团： 目标价由 $100 下调至 $80
• 美国银行： 目标价由 $81 下调至 $71

这些降级显示出市场对该公司预测自身业绩能力的信心减弱，这对于一家建立在预测性 AI 模型基础上的企业来说是一个关键问题。

11 月披露后的股价下跌凸显了那些以诉讼中所称的人为抬高价格购买股票的投资者的潜在损失。投资者的下一个关键时间点是 2026 年 6 月 8 日，即集体诉讼的首席原告截止日期。

本文仅供参考，不构成投资建议。