美国6月仅新增5.7万就业岗位，不及预期一半

逾三年来最疲弱的非农报告证实，劳动力市场已从降温转向停滞，前值下修合计令数据缺口扩大7.4万人。

美国经济6月新增5.7万个就业岗位，远低于11万人的市场共识预期，同时4月和5月的数据合计下修7.4万人。美国劳工统计局（BLS）周四公布了上述数据。

"一个停滞的劳动力市场能否维持稳定，完全取决于离职人数能否保持如此稀缺，或者反过来，招聘能否维持低位，"Indeed Hiring Lab北美经济研究总监Laura Ullrich表示。"不需要太多——裁员温和上升，或更多工人决定离职——就足以将净数据拉至负值。"

失业率从4.3%小幅下降至4.2%，但这只是因为劳动参与率下降了0.3个百分点至61.5%，创下逾五年来最低水平。私人部门新增4.9万个就业岗位，政府就业增加8000人。医疗保健领涨，新增2.15万个职位，但仍低于3.8万人的12个月均值。休闲和酒店业减少6.1万个岗位，反映出季节性招聘弱于正常水平。

6月报告标志着非农就业增长连续第三个月低于10万人。亚特兰大联储的GDPNow模型显示，这一速度低于维持失业率稳定所需的盈亏平衡水平。在美联储将利率维持在3.5%至3.75%、且CME FedWatch工具显示年底前加息概率为41.8%的背景下，疲软的就业数据对2026年初以来不断升温的经济复苏论调构成了挑战。

非农数据不及预期立即引发了各类资产轮动。黄金期货因美元走弱而上涨，提振了香港上市的金矿股——紫金矿业飙升9.5%，招金矿业大涨10.2%——恒生指数上涨361点，涨幅1.6%，报23416点。标普500指数早盘上涨约0.7%，道琼斯工业平均指数上涨0.6%，交易员将疲弱数据解读为进一步收紧的可能性降低。

非农数据较共识预期偏离如此之大，上一次出现在2024年10月，当时仅新增1.2万个就业岗位，随后美联储在两个月内降息50个基点。尽管当前的通胀背景——核心PCE仍高于美联储2%的目标——限制了立即放松政策的空间，但6月报告为央行提供了维持现状而不暗示进一步加息的保护。

招聘中的AI因素

雇主们继续围绕人工智能进行重组，即便整体招聘放缓，也正在重塑对特定技能的需求。"挑战不在于缺乏机会。而在于推动当今增长的机会越来越多地需要与几年前不同的技能组合，"万宝盛华（ManpowerGroup）北美地区总裁Ger Doyle表示。根据Challenger的数据，2026年上半年科技行业裁员激增83%，AI颠覆被列为主要驱动因素。

长期失业——即失业时间达27周或以上——在6月为190万人，同比增加28.6万人，占所有失业工人的27.3%。因经济原因从事兼职工作的人数维持在470万人。

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