美国4月零售销售额预计增长0.6% 面临通胀考验

美国4月份零售销售额预计将温和增长0.6%，较前一个月1.7%的飙升显著降温，原因是消费者正处于汽油价格上涨和退税款项支持的复杂环境中。美国人口普查局将于5月14日发布这份报告，市场正密切关注消费者韧性的迹象，预测范围在0.2%至0.8%之间波动。

“真正的考验将在5月到来，届时退税带来的现金流将大幅减少，而高油价可能会维持在高位，”万神殿宏观经济学（Pantheon Macroeconomics）首席美国经济学家塞缪尔·汤姆斯（Samuel Tombs）在简报中写道。

在整体共识之下，对4月表现的估值异常分歧。高盛（Goldman Sachs）和摩根大通（J.P. Morgan）的经济学家预计环比仅增长0.2%，理由是在经历连续几个月的稳健增长后可能出现放缓。相比之下，芝加哥联邦储备银行的国家零售支出指标指向更强劲的0.8%月度增长。私人卡片支出数据表现强劲，PNC记录的4月支出同比增长5.3%，而美国银行（Bank of America）则观察到4.8%的增幅。

一份强劲的报告可能会加剧人们对持续通胀的担忧，尤其是在4月生产者价格指数（PPI）同比飙升6.0%（创下2022年12月以来最大涨幅）之后。这样的结果将迫使美联储维持其鹰派的利率立场。相反，低于预期的数字可能暗示消费者支出回落，引发对经济增长的担忧，但可能为未来的降息打开大门。

油价挤压

3月份零售销售的大部分增长归功于汽油销售额15.5%的环比飙升，这一数字更多反映了油泵价格的上涨，而非需求的增加。虽然4月油价依然高企，但经济学家预计其对整体数据的影响将较小，预计贡献约0.3个百分点。数据表明，家庭并未大幅削减开支，而是正在动用储蓄来支付更高的成本。尽管这一趋势得到了平均退税金额增加的暂时支撑，但这种收益在不同群体间的分配并不均匀。

消费者的不平衡性

根据美国银行研究所（Bank of America Institute）的分析，支出势头日益由高收入家庭驱动。其对信用卡和借记卡数据的分析显示，中低收入家庭已开始削减开支，尤其是在非必需的“享乐型”商品和服务方面。这种分歧凸显了通胀对不同消费群体产生的差异化影响。汽车销量疲软是选择性放缓的进一步证据，美国经济分析局和Cox Automotive报告的4月销量均有所下降，表明消费者在大宗消费上持谨慎态度。

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