美国第一季度经济或增长2.3%，投资增长抵消房地产拖累

根据 FactSet 调查的经济学家的共识预测，美国经济在 2026 年第一季度可能以 2.3% 的年化速度扩张，较上一季度的 0.5% 增长显著反弹。尽管房地产行业和国际贸易拖累了经济增长，但受韧性十足的消费者支出和商业投资显著增加的推动，经济预计仍将实现扩张。美国商务部经济分析局将于周四发布官方数据。

资本支出的回升是关键支撑，数据显示 3 月份核心资本货物订单增长了 3.3%。然而，这种强劲势头可能会被更高的价格部分抵消。花旗集团（Citi）经济学家维罗妮卡·克拉克（Veronica Clark）表示，耐用品订单的回升可能“越来越多地反映了这些商品的更高价格，这表明实际国内活动并不一定那么强劲”。

在头条数据之下，情况显得喜忧参半。消费者支出预计稳健增长 1.4%，但这标志着较 2025 年第四季度 1.9% 的增速有所放缓。相比之下，住宅投资预计下降 4.8%，降幅超过上一季度的 1.7%。预测范围广泛，包括亚特兰大联储的 GDPNow 模型仅预测 1.2% 的增长，这凸显了经济中的各种交叉气流。

若增长数据显著高于 2.3% 的预测，可能信号通胀具有持续性，或促使美联储采取更鹰派的货币政策，从而对股市造成压力。相反，弱于预期的数据可能会缓解通胀担忧，并增加政策转向的可能性，这对股票市场而言可能是利好。

投资和工业需求提供底部支撑

更强劲的商业投资预测得到了工业和科技公司的评论支持。传感器和执行器供应商 CTS 公司（CTS Corporation）报告称，其多元化和工业终端市场实现了两位数的扩张，工业部门的订单出货比（book-to-bill ratio）为 1.29，预示着强劲的需求管道。CTS 公司首席运营官普拉蒂克·特里维迪（Pratik Trivedi）在 4 月 29 日的公司财报电话会议上表示：“在自动化、连接性和数字化等长期利好因素的支撑下，预计 2026 年工业需求将保持强劲。”

同样，工程材料制造商罗杰斯公司（Rogers Corporation）也见证了其工业部门的两位数增长，这主要受制造业活动改善的推动。该公司还为其用于电动汽车电池和汽车雷达的材料赢得了新的设计订单。罗杰斯首席执行官阿里·埃尔-哈吉（Ali El-Haj）表示：“第一季度业绩的改善和更强劲的第二季度展望证明了我们在商业和盈利计划方面取得的进展。”

房地产和贸易仍是阻力

削弱增长前景的主要因素是房地产市场的低迷以及净贸易的负面贡献。高盛经济学家估计，由于 1 月和 2 月低迷的房屋建设活动未能被 3 月的反弹完全抵消，第一季度住宅投资下降了 4.8%。

与此同时，预计较高的进口增长率将超过出口，从而造成贸易逆差，并从整体 GDP 计算中扣除。2025 年第四季度下降 5.6% 的政府支出预计将出现反弹，但由于今年前三个月政府出现了部分资金短缺，具体的反弹幅度仍不确定。

本文仅供参考，不构成投资建议。