美国股票基金单周流出172亿美元 投资者转向债券市场

截至7月1日当周，美国投资者从股票基金撤资172亿美元，创下3月以来最大单周资金外流，避险情绪推动资金转向债券和日本股票。

美国银行在7月2日的一份报告中指出，截至7月1日当周，美国股票基金流出172亿美元，为3月以来最大规模的资金撤离。此次抛售使当周整体股票市场资金流出总额达1,390亿美元，与前几周相比出现急剧逆转。

美国银行在报告中表示："这种资金轮动的规模和速度表明，机构投资者正在重新布局，押注美国股票将持续跑输大市。资金正以反映更广泛避险周期初期阶段的速度，从美国股票流向固定收益资产。"

同期，投资级债券基金吸收172亿美元资金流入，高收益债券基金则吸引34亿美元，创下逾一年来最大单周吸金量。股票资金流出与债券资金流入之间的分化凸显出资产配置的决定性转变，固定收益已成为重新部署资本的首选目的地。

国际股票市场也承接了部分溢出资金。日本股票基金获得19亿美元流入，创七周新高，投资者寻求美国以外的投资敞口。资金转向日本之际，日经225指数年内迄今表现优于标普500指数，两大市场之间的估值差距正在收窄。

摩根大通策略师本周警告称，美国半导体股票与AI超大规模企业之间的估值差距已变得不可持续。该行在一份独立报告中指出："半导体公司相对于其芯片购买方的极端超额表现，造成了估值脱节，这种差距很可能会收窄。"这一警告令科技板块承压，而科技股今年一直是标普500指数上涨的主要驱动力。

此轮资金流出之前，美国市场经历了波动加剧的时期。Roundhill「七巨头」ETF在6月下跌9%，创下逾一年来最大单月跌幅，投资者从主导此轮上涨行情的超大盘科技股中撤出。根据高盛的一份客户报告，截至6月，采用基本面分析的对冲基金年内回报率达17.4%，而系统化基金因市场震荡侵蚀动量驱动策略，回报率仅为11.3%。

10年期美国国债收益率已从4月高点回落，这为资金轮动进入投资级信用债提供了支撑。与此同时，美元指数持续走高，削弱了美国出口产品的竞争力，也进一步强化了进行国际多元化配置的理由。

对于美国股票市场而言，问题的核心在于，本周的资金流出究竟是持续趋势的开端，还是第二季度财报季（7月中旬启动）前的暂时性仓位调整。若资金流出持续，即便企业盈利预期显示同比增长，标普500指数仍可能面临逆风。

本文仅供参考，不构成投资建议。